凱恩斯：無論上週全球股市如何動盪，基本上不影響本週的A股市場了，因為除了A股，今天亞洲股市基本上都是表現不錯，日本和韓國股市上漲，同時歐美期指也上漲可期，預示著明天A股開盤大概率會很好。
目前股市處於什麼位置，大家要想清楚。首先是歐美疫情肯定沒有結束，而且按照疫情發展的指數模型和增速來看，美國確診人數達到了30萬，但應當還沒有達到疫情的高峰，但大概率會在4月份達到頂峰，主要是疫情擴散太快，人數是按照指數級別擴散而不是線性發展。對歐美經濟和股市，我們的觀點是，歐美經濟的確有可能出現經濟危機，主要是因為歐美政府疫情控制不利，同時之前民眾不重視疫情，也缺少口罩等防護措施。但即使是歐美等國不控制疫情，上半年疫情也會達到高峰，因為按照指數級別擴散的疫情，肯定不會等到6月才會達到人口的60%這一個集體免疫的頂峰。何況目前各國已經採取了一些隔離的措施，無論哪個國家的老百姓都是怕死的，在死亡威脅面前，誰都會老實呆在家裡隔離。
隔離導致的服務業停頓和經濟下滑已經在歐美髮生，經濟學家普遍預計歐美經濟在上半年是負增長，至於經濟下滑是否會導致經濟危機和金融危機。我們的判斷是歐美已經是經濟危機模式，但由於各國央行的努力，正在阻止從經濟危機變成金融危機。而且金融市場與實體經濟最大的區別是，金融市場反映了預期效應。即金融市場不會等到經濟下滑結束再見底，而是提前半年左右見底。所以，我們預計歐美疫情大概率會在3季度和中國一樣結束疫情，所以，目前階段，應當是歐美股市的底部。
如何確定經濟危機和金融危機的區別。嚴格來說，經濟危機和金融危機是伴生的，但經濟危機未必會一定有金融危機。類似的有1929年的全球大蕭條導致的經濟危機和金融危機。不過在有了聯合國，有了國際貨幣基金組織，有了G7,G20等國際協調機構之後，各國央行的貨幣工具已經和1929年不可同日而語，所以，不要設想這次疫情會導致1929年的大蕭條再現。
2008年的全球資本市場是金融危機，屬於金融市場泡沫的崩潰，核心也有美國房產泡沫破滅的因素，導致CDS債務違約，導致美國金融機構缺乏流動性而大量倒閉。疫情發展到現在，美國的金融機構，特別是大的金融機構沒有出現大量的倒閉現象，並且美聯儲為金融機構提供無限的流動性，防止金融機構因為流動性倒閉，所以，我們認為，疫情對於金融市場的直接衝擊已經過去，但對於實體經濟的影響，還要繼續評估。如果全球疫情持續到下半年，則不確定性會大幅增加。因為有可能出現企業倒閉牽連到金融機構風險。
再次強調，A股市場相對於國際市場，還是半開放的，外部股市對於A股衝擊不大。同時中國的疫情已經結束，企業生產已經恢復，連北京的餐飲店都已經開始陸續恢復營業了。中國有14億人的足夠大的市場，有完善的電商和物流，3月的PMI已經恢復到50以上，2季度中國經濟會恢復增長，再加上目前A股估值處於歷史低位，所以，我認為投資人不用過於擔心A股市場的震盪。
【呂長順（凱恩斯） 證書編號：A0150619070003。以上內容僅代表個人投資建議，股市有風險，投資需謹慎！】
凱恩斯 證書編號：A0150619070003
好人好股高端操盤手商學院名譽院長，對外經貿大學客座教授，中國人民大學操盤學高級講師、清華大學操盤學特訓講師，中央電視臺CCTV2《交易時間》特聘專家， 《操盤大講堂》特聘教授。
2013年曾經在北京電視臺公開講解如何選擇三年十倍大牛股，所舉的案例最終在2015年底實現了十倍的盈利。 凱恩斯是目前國內唯一在價值投資領域做到可量化的實戰型學者。
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