本期我們聚焦休閒食品行業，並邀請行業資深專家，與機構投資者進行了深度交流。
會議時間：2020年3月24日
會議背景：為更好剖析萬億休閒食品市場格局，我們特組織了休閒食品行業電話會議。
核心觀點：行業格局：①未來3~5年，休閒食品市場規模將從現在的1萬多億發展到3萬億。②線上三隻松鼠，百草味、良品鋪子的市場份額佔到整個休閒食品60%以上。③未來休閒食品藍海機會包括休閒滷製品、堅果炒貨類和烘焙代餐類，目前集中度相對較低。④未來的趨勢會線上、線下相結合，單純的線上或者線下發展都會遇到問題。競爭方式：①促銷方面主要是針對春節特殊時期，推出一些商品，比如禮盒、綜合包、量販包等等，以半價為主。②社交電商未來會是電商發展的下一個風口，但社交電商存在資金鍊脆弱等問題。③直播相對是一個短期的銷售拉動方式，但很難幫助建立和消費者的互動關係或宣傳效果。疫情相關：①相對其他品類來說，休閒食品在這次疫情中所受衝擊應該是最小的，後疫情時代消費者購買力下降帶來的影響可能更大。②受疫情影響健康類零食比重會有所提高。③目前來看，疫情沒有對線下品牌造成衝擊。
詳細紀要：
行業格局：
1、目前國內幾大龍頭的競爭格局怎麼樣？未來更看好哪些品類的發展？
從線上線下來分的話：①線上就是三隻松鼠，百草味、良品鋪子，它們的市場份額佔到整個休閒食品60%以上。②線上品牌的優勢各有千秋。③線下每個品類是不一樣的。我認為藍海里有三個機會可以進入：①第1個是休閒滷製品。②第2個是堅果炒貨類。③第3個是焙烤代餐類。
2、對比三隻松鼠和良品鋪子這兩種模式？哪一種模式未來會更好？
①兩個品牌成功的要素在於他們商業模式的設計。②良品鋪子是典型的線上線下相結合，是目前休閒食品裡面線上線下結合的最好的。③三隻松鼠是純線上銷售起家的，這幾年也在專注於線上往線下去支持。④未來應該是線上和線下相結合，才能有更好的未來。
3、未來休閒食品市場容量有多大？市場增長的核心驅動力是什麼呢？
①未來的3~5年內到3萬億是沒任何問題的。②消費升級是核心驅動力。
4、休閒食品行業壁壘是什麼？
①第1個是行政壁壘或者叫法律壁壘。②第2個是技術壁壘。③還會有些渠道和營銷上面的壁壘。
5、如何看待類似自嗨鍋、李子柒等平臺孵化的新銳品牌？
①目前主力消費群體是95後，甚至00後，這部分消費者的消費的方式更容易形成這種網紅效應。②自嗨鍋在整個疫情期間，訂單量增長了200%多。③李子柒在面對消費者既要經典又要新鮮的心態時，保持持續的輸出並不斷的嘗試。
6、如何看待線下零食店？線下零食店是否有壁壘？
①單純的線下零售店實際上還是存在比較大的風險。②線下休閒零食專賣店最大的壁壘是門店的數量方面。
7、休閒零食企業的核心競爭力是什麼呢？
休閒零食的核心競爭力主要是口感、產品品質、價格三個方面。
8、我國的龍頭企業是否會有國際化的趨勢？
①休閒食品的領先品牌已經在做國際化了，而且有些企業做的比較優秀。
②民企中做的比較好的是恰恰。
競爭方式：
9、目前各大品牌是否有促銷活動，促銷力度怎麼樣？
①疫情實際上影響的是針對春節特殊時期的一些商品，比如禮盒、綜合包、量販包等等。②其他日常品類實際上沒有受什麼影響。
10、社交電商、直播等方式對於市場的影響？
①我認為社交電商未來會是電商發展的下一個風口。②而傳統電商目前的獲客成本或銷售能力應該達到一定的水平了，很難去突破。③社交電商也有一些很大的問題，比如資金鍊非常脆弱。④相對來說，我對直播談不上反對，但是不看好。原因是直播相對是一個短期的銷售拉動，購買行為絕大部分都是一次性的。
11、各大品牌打造自己爆品的必要性？
①從現在的現實情況來看，如果沒有爆品，可能就不能稱之為大品牌。②每個企業都想，而且都在持續不斷去打造自己的爆品。
12、打造爆品的條件是什麼呢？
2020年要想打造爆品，要滿足兩個條件：產品上做點真的、渠道上玩點新的。
疫情相關：
13、疫情對於休閒零食消費影響有多少？
①相對於其他品類來說，休閒食品在這次疫情中所受衝擊應該是最小的。②主要受到影響表現在兩個方面：禮盒類產品受到衝擊以及後疫情時代消費者的購買力受到影響。
14、對於線下比重較大的品牌是否會造成衝擊，線上品牌市場份額因此提升呢？
①從目前來看對線下完全沒有衝擊。②總的來說，疫情對部分品類造成影響比較大。
Q&A:
15、怎麼看待商超散裝區域的未來發展？現在有些企業如鹽津鋪子在這裡做一些創新，看好這個趨勢嗎？
我認為商超裡面的散稱區域未來會越來越大，而且商場對散稱區域的關注程度也會越來越高。原因：①消費者可以嘗試更多口味。②散稱更利於分享。
16、超市對於散稱區域店中店的經營方式？
①對於散稱區域，以前的模式是按對每個商家收取一定費用或是對每個商家按銷售額提錢。②但目前在上海或者江蘇、浙江區域，超市把這片區域都外包給承包商，收取穩定的租金。
17、休閒飲食的客戶對於品牌的忠誠度高嗎？品牌如何保證自己的復購率？
①休閒零食的消費者忠誠度是最低的。②這也是基於休閒食品的實際情況，因為消費者的轉換成本很低。③如果要想去保證消費者的復購，我覺得是要從口味、品質和價格三個方面去入手。
免責聲明：本文整理自賣方研究報告/專家觀點，不代表本公司對任何投資機會的推薦。
風險提示：股市有風險，投資需謹慎。
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