來源：青財經原創
作者：公子臨川
數據整理、製圖：公子廷堅
本文由《青財經》與環球網房產頻道聯合出品，未經允許，不得轉載。
4月16日，保利地產發佈了2019年年報。年報顯示，過去1年，上市公司實現營收2359.81億元，實現歸屬於母公司股東的淨利潤279.59億元，相應按年增長21.29%和47.9%。
可以看到，保利地產營收和業績呈現“雙增”。只是較之2018年，保利地產營收增速下降了11.66個百分點，而其業績增速則達到近5年來峰值。
事實上，早於2017年，保利地產業績就突破了過往年度緩增泥淖。當年，上市公司實現歸屬於母公司股東的淨利潤156.26億元，同比增長25.8%。此後1年，保利地產繼續保持20%以上的業績增速。
相較業績，上市公司規模突破“緩增”則要往前再推1年。2016年，保利地產實現簽約金額2101億元，同比增長36.34%，這也是上市公司規模首次站上2000億大關。在這之前，保利地產曾陷入“千億陷阱”足足4年。
據克爾瑞研究中心數據，2012年，保利地產以1018億元的流量金額，在TOP50榜單中位列第三。2015年，仍舊在千億“徘徊”的上市公司其排名也掉至第六。
2016年後，保利地產在規模上節節攀升，一直保持著房企第五的排名。其中，2017年、2018年，相繼打入“3000億元”和“4000億元”陣營，相應按年增長47.17%和30.92%。
據其年報披露，2019年，保利地產實現簽約銷售4618億元，增速為14.08%。不難發現，連續3年快速增長後，保利地產規模增速在回落。
如果仔細回溯其近三年來的拿地情況，就可以看到未來保利地產規模擴張大概率將繼續放緩。2017年-2019年，上市公司分別新增土儲4520萬㎡、3116萬㎡和2680萬㎡，相應拿地金額為2765億元、1927億元和1555億元。
拿地投入連續兩年減少，保利地產新增土儲大幅下降也就不難理解了。
只是拿地上的“收縮”，也進一步影響著上市公司的土儲。據其年報顯示，2019年，上市公司擁有待開發面積8112萬㎡，按年下降11.38%。這也結束了之前4年土儲連續增長的局面。
值得注意的是，過去5年，保利地產的負債擴張要遠快於資產擴張。經計算，2015年-2019年，上市公司負債合計年複合增長率為27.23%，而其負債和股東權益合計相應增長率僅為26.47%。
截至2019年末，保利地產負債合計為8036.87億元，資產負債率為77.79%，連續3年處於這一高位。
