近日，新三板公司雲南立翔科技股份有限公司因2018年末淨資產為負，遭全國中小企業股份轉讓系統實施風險警示，證券簡稱變更為“ST立翔”，
成為雲南第一家、也是唯一一家“帶帽”的新三板公司。Wind數據顯示，全國共有99家新三板公司“帶帽”。截至去年底，立翔科技總資產為1007萬元，所有者權益為-33萬元。根據《全國中小企業股份轉讓系統業務規則（試行）》，最近一個會計年度經審計的期末淨資產為負值，全國股轉系統對公司股票轉讓實行風險警示，在股票簡稱前加註標識（ST）並公告。
與經典地產合作
雲南立翔科技股份有限公司主要從事建築智能化工程服務，業務範圍涵蓋計算機信息系統集成、弱電監控、家住安防、樓宇智能化系統工程的勘察、設計及安裝等。公司第一大股東羅健現年52歲，曾任雲南凱奇自動化控制工程公司工程師、昆明基業信息系統有限公司總經理，控制立翔科技後一直擔任公司執行董事兼總經理、董事長兼總經理。
2009年以來，房地產行業快速發展，樓宇智能化的市場需求增加。立翔科技瞄準這一商機，將其作為重點開拓方向，與雲南經典房地產開發集團有限公司簽訂第一份智能化系統工程的合同，金額為310萬元。
2012年起，兩家公司進一步深化合作，先後就經典地產投資建設的樓盤簽訂多項合同，包括經典雙城北城項目的智能化系統工程、富民經典墅鎮智能化系統工程、曲靖玉林山水一期、二期樓宇可視對講系統等。
2013—2015年間，立翔科技營收連續三年突破千萬且逐年增長，分別為1424萬元、1617萬元、1689萬元。
為籌錢而掛牌
立翔科技當時90%以上的收入來自經典地產，嚴重依賴大客戶。營收雖然明顯增長，但同期歸母淨利潤僅在百萬元上下。
與大部分地產項目一樣，立翔科技需要大量墊資施工。2013—2015年間，立翔科技經營活動產生的現金始終處於流出狀態，三年累計淨流出1244萬元。2014年末，已經完工尚未結算的工程款項達到864萬元，2015年末該款項達1578萬元，這給立翔科技帶來極大的資金壓力。
2014年-2015年，立翔科技向羅健及一致行動人借款714萬元，由此所產生的財務費用分別約為47萬元和51萬元，相當於其同期歸母淨利潤的58.6%和59.1%。但大股東借款也不夠支撐其現金流，為融得更多資金，立翔科技踏上了新三板的掛牌之路。
2015年4月，立翔科技整體變更為股份公司，並在掛牌前夕進行第二次增資，由核心員工秦捷等14人和羅健的姐姐羅燕，以溢價12%認購。同年7月，立翔科技登陸新三板。
半年後，立翔科技進行了掛牌後第一次，也是唯一一次定向增發。其以每股1.8元（溢價80%）向股東、關聯方、境內自然人定向增發383萬股，共募資689萬元，用於補充流動資金和開拓市場。其中，出資最多的是羅健的妻子李劍芳及兒子羅子悅，共出資513萬元，佔本次募集資金的74%。
至此，羅健及其一致行動人持有立翔科技約81%股份。公司幾次增資共籌得1160萬元，其中來自羅健家族以外的資金僅為334萬元，顯然這還是一個家族企業，並沒有足夠的家族外融資路徑。
背水一戰還是失敗
立翔科技掛牌一年後的2016年，其與經典地產合作的項目完結。立翔科技的營業總收入降低到153萬元，銳減91%，其中與經典地產合作的項目營收從2015年的1516萬元降至95萬元，下降幅度達94%。雪上加霜的是，與經典地產總額約5000萬元的項目合同，有高達1663萬元的工程款遲遲沒有回款，管理層判斷已無法收回。果不其然，經典地產2017年被列入失信被執行人名單。
天眼查顯示，經典地產於2015年發生股權變更，原股東楊氏出局，華信財富資產管理有限公司（現更名為華信超越控股有限公司）全面“入主”經典地產，經典雙城更名為華信雙城。據云南樂居網報道，2014年地產行業深度調整後，整個經典集團總負債高達百億，拖欠200多家施工方。華信在接盤後，投入40多億也未能盤活經典集團，後又引入大股東銀華資本管理（珠海橫琴）有限公司，經典地產再次易主。而停工已久的經典名旺角、經典雙城E、F地塊去年由佳兆業接手。
傳統業務陷入困境的立翔科技，又轉向了新業務。
2016年8月，立翔科技設立並控股雲南安玖健康服務有限公司，將開發中的新產品健康信息平臺獨立出來。該產品與醫療機構合作提供健康監測、安全信息等服務，目標客戶是兒童、老齡化群體。此舉幾乎可以說是羅健背水一戰的項目，在收不到經典房地產任何回款的情況下，立翔科技還是加大資金投入，加速新業務的推廣。當年，立翔科技支付給員工的現金由365萬元增加到458萬元，增長25%，新增銷售費用66萬元。
然而此舉收效甚微，新業務持續虧損。2016年，安玖健康支出銷售費用31萬元，卻未產生任何收入，虧損38萬元；2017年，安玖健康的家校平臺“橡皮鴿科技健康教育課”成功競標昆明市西山區科技局“科技健康進校園”項目，為學校和家長提供個性化學習產品及科技健康教育資源，全年實現營收24萬元，淨利潤為-61萬元；去年安玖健康營業收入27萬元，虧損擴大至超百萬。
立翔科技營業收入2017年萎縮至67萬元，沒有接到工程合同，僅與電信第三方合作分成47萬元；2018年增加至312萬元，其中智能化系統工程收入為240萬元，這似乎意味著立翔科技主營業務開始有所回暖。然而全年312萬元的營收相對於居高不下的營業總成本（766萬元）而言，始終是杯水車薪。
2016年至2018年，立翔科技連續三年虧損，歸母淨利潤分別為-1049萬元、-475萬元、-380萬元；淨資產由2015年末最高的929萬元下降到2018年末的-33萬元，由此觸發全國股轉系統的風險警示，成為了雲南第一家“帶帽”的新三板公司。
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