一、全球中短期內仍將處於低利率時代
今年以來，由於全球經濟放緩與貿易摩擦等不確定因素導致企業投資疲弱，美聯儲先後於 7 月 31 日、9 月 18 日、10 月 31 日三次宣佈降息，聯邦基金利率目標區間從年初的2.25%至 2.5 %水平調整到1.5%至1.75%水平。雖然美聯儲釋放了今年不會再次降息的信號，但整體降息趨勢預計不會扭轉，從目前全球和美國政治經濟形勢看，明年美聯儲仍有較大概率降息。
從過去 30 年有效聯邦基金利率走勢看，美聯儲利率呈下降態勢，尤其是從 2008 年開始，美國一直處於低利率環境。事實上，2008 年金融危機以來，全球央行通過降息並實施量化寬鬆政策，刺激經濟增長，基準利率一直維持在較低水平。2016 年開始，全球經濟復甦跡象顯現，部分國家開始加息、縮表，推動利率迴歸正常水平。但好景不長，隨著全球經濟增長乏力、通脹率持續低位。今年已有三十多個國家和地區宣佈降息。
從宏觀經濟形勢看，國內經濟下行壓力仍然較大，寬鬆週期還沒有結束，美聯儲降息給中國貨幣政策留出更多騰挪的空間。同時，目前國內銀行體系流動性總量處於合理充裕水平，預計我國央行大概率不會跟進降息，但可能會通過降準和公開市場操作，變相降息。
綜上所述，在可預見的一段時期內，全球仍將處於一個低利率的環境。
二、利率下行對保險公司的影響
利率是經濟金融發展中一個十分重要的基礎變量，也是深刻影響保險業穩定發展與經營效益的重要變量。從歷史經驗看，長期低利率對保險公司資產端、負債端都將造成顯著影響，嚴重時甚至可能導致保險公司破產，危及行業發展基礎。
（一）利率下行會在資產端拉低保險公司的投資收益率，增加利差損風險，並可能扭曲金融資產估值。
我國保險業的壽險業務其負債成本總體偏高，遠高於銀行業的負債成本，銀行業負債成本低主要是有大量的活期存款拉低了平均的負債成本。壽險行業沒有這樣的活期存款類的產品。如果市場利率長期處於低水平，不僅新增固定收益產品的收益率會下降，在風險溢價不變的情況下，權益類產品的收益率也會下降，這會導致保險企業整體投資收益率下行，保險資產投資收益率低於保險承諾的收益率，會導致利差損的產生。
同時，現金流折現法下，低利率，特別是負利率，會扭曲金融資產估值，導致現值甚至高於未來複利累積值，影響到壽險保單的價值計算。壽險裡的新業務價值、有效業務價值，都是把未來的利潤折現為現值而產生的，在負利率情形下，對傳統保險保單價值計算會產生顛覆性的影響。
在利差損風險方面，國內外保險行業都有過一些痛心的案例。以日本保險業為例，20 世紀 80 年代，日本泡沫經濟膨脹時期，一些保險公司為搶佔市場，推出了大量的預定利率5%以上的儲蓄性年金保險產品，到 90 年代泡沫經濟破滅，為刺激經濟，日本政府採取了超低利率政策；1995 年，存款利率降至 0.2%，保險公司投資回報率大幅度下降至 3.1%左右；到 1999 年，日本 15 家主要壽險公司利差損規模高達 1.54萬億日元，結果 1997-2001 年 7 家壽險公司、2 家產險公司相繼倒閉，日本保險公司永不倒閉的神話破滅。我國臺灣地區壽險公司當前也面臨類似的困境。國內部分壽險公司在 2000 年前出售的部分保單，也存在類似風險，而且新國際會計準則 IFRS17 實施，將加快暴露利差損風險。
（二）利率下行期間，保險公司在負債端會或主動、或被動地調低定價預定利率，進而導致壽險產品市場競爭力和客戶吸引力將下降。
在利率下行期間，投資收益率通常會出現趨勢性下行，壽險公司將不得不降低儲蓄型、年金類產品的保單預定利率，這導致保險公司產品市場競爭力、客戶吸引力相對下降。無保證收益的投資理財保險一般設計為利率可變型產品的形式，受利率影響的彈性更大。在無風險利率下行時，理財型產品吸引力也將相對下降。利率下行期間往往伴隨著經濟增長乏力、通縮預期，居民可支配收入增速下行，保險消費購買力弱化，使保險公司產品銷售承受較大的壓力。
此外，監管機構也會在利率下行期間，嚴格限制保險公司開發高預定利率的激進保險產品。近期，中國銀保監會下發的《中國銀保監會辦公廳關於完善人身保險業責任準備金評估利率形成機制及調整責任準備金評估利率有關事項的通知》（銀保監辦發〔2019〕182 號），就明確調低了普通型人身保險、萬能保險的評估利率上限。該規定在事實上起到了嚴格約束保險公司在低利率市場環境下審慎開發高預定利率保險產品的作用。
三、利率下行時保險消費者該怎麼辦
利率下行時，聰明的保險消費者往往會思考兩個問題，一是該買什麼樣的保險產品，二是該選擇什麼樣的保險公司投保。
（一）利率下行時該購買什麼樣的保險產品
關於選購保險產品，專業人士通常會給出三點建議：
第一，保險要趁健康時買。客戶在購買很多健康險產品（如重大疾病保險，醫療保險）、壽險產品（如終身壽險、定期壽險）時，通常會進行健康核保（以健康問卷告知或體檢的形式）。部分身體健康不符合要求的人群，保險公司往往會對其作出拒保決定。因此，理性的客戶要在身體健康的時候為自己購買足夠保額的保險產品，以備不時之需。
第二，保險要趁年輕時買。由於保險產品的費率通常和年齡、性別相關。一般來說，同樣保額的產品，年齡越小時購買越便宜。此外，部分產品的投保年齡存在一個天花板上限，如最高只接受不年齡不超過 60 歲或 55 歲的客戶投保。因此，理性的客戶會選擇趁年輕時購買保險產品。
第三，保險在降息過程中要趁早買。當利率處於下行的降息通道時，由於保險公司的投資收益率逐步降低，保險公司會逐步調低新產品定價預定利率或保證利率。以極端情形下的日本為例，日本步入負利率時代後，以日元計價的理財類保險產品在市場上幾乎絕跡。同時，由於新產品預定利率逐步調低，保障類產品在同樣保額下，保費可能越來越貴。因此，在利率下行時，保險消費者為鎖定相對較高的預定利率或投資收益水平，應優先選擇長期理財類或長期保障類保險產品，且越早購買越划算。
（二）利率下行時該選擇什麼樣的保險公司投保當利率下行並長期處於低利率水平時，保險公司面臨的破產風險顯著加大（以日本為例）。因此，在此期間如何選擇保險公司投保，對於客戶來說就顯得尤為重要。選擇保險公司既要看品牌實力，也要看信譽。
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