房地產是資金密集型行業，因此，融資對房企的發展至關重要。2019年行業融資環境日益艱難，在這種情況下，房企的融資表現如何呢？
和訊房產根據克而瑞研究中心提供的數據，綜合整理成《2019年權益銷售額TOP50融資規模排行榜》，該榜單的統計維度涵蓋了股權融資、境內債券融資、境外債券融資、設立基金、永續債及資產證券化，可以說，這是衡量房地產行業最全面的榜單，其統計時間段為2019年1月1日到12月31日。
榜單說明：祥生地產和中國鐵建因融資數據不可得，因此未列入榜單，榜單實際統計範圍48家。
榜單顯示，2019年權益銷售額TOP50房企總融資額1.2萬億元，其中，房企最喜歡的融資方式為境內債權融資和境外債權融資，前者佔總融資規模的54.91%，後者佔比33.87%，其餘融資方式還包括資產證券化、永續債及設立基金等。
2019年權益銷售額TOP50房企的融資類別情況
融資規模TOP3房企熱衷“信託”
從榜單可以發現，2019年融資規模最高的三家房企分別是華夏幸福、陽光城及金科股份，其融資額分別為924.71億元、823.03億元和766.14億元。實際上，這三家房企的行業規模非常相近，根據克而瑞發佈的《2019年中國房地產企業銷售權益榜》，金科股份以1493.9億元權益銷售額位列第13位，陽光城以1386.4億元權益銷售額位列第14位，而華夏幸福以1375.3億元權益銷售額位列第16位。
相近的不僅是行業規模，還有融資方式。和訊房產進一步分析發現，上述三家房企在融資方面主要依靠境內債權融資，尤其是信託。克而瑞研究中心數據顯示，華夏幸福2019年通過信託融資365.9億元，佔比40%，2019年華夏幸福用信託貸款次數高達31次，其分別在3月、5月、7月、8月、10月、11月及12月頻繁使用信託方式融資。
陽光城的信託融資額為348.3億元，佔比42.3%，其使用信託貸款次數高達59次，數據顯示，2019年所有月份陽光城都在使用信託進行融資。另外，金科股份的信託融資額為153.2億元，佔比20%，雖然數量少於前兩家房企，但信託融資佔比依然不低。
眾所周知，信託的錢很貴，其融資成本被公認為很高，2019年國內對信託融資進一步收緊，更加劇了這種趨勢。自2019年5月17日銀保監會下發《關於開展“鞏固治亂象成果促進合規建設”工作的通知》以來，信託融資就成了監管部門重要盯防對象。國泰君安證券的數據顯示，由於信託公司管理費用較高，2019年房企信託貸款實際成本在10%以上。
雖然信託成本數據並未公開，但華夏幸福、陽光城及金科股份的融資利率整體上並不低。克而瑞研究中心數據顯示，華夏幸福2019年境內債權融資成本區間為5.5%-8.75%，陽光城2019年境內債權融資成本區間為6.5%-7.5%，金科股份2019年境內債權融資成本區間為5.86%-7%。此外，和訊房產從半年報獲悉，2019年上半年，華夏幸福的融資加權平均成本為7.23%，華夏幸福的融資加權平均成本為7.72%，金科股份的融資加權平均成本為7.58%。
4家龍頭房企融資規模進入前十
相對於對銷售額數據的追逐，龍頭房企整體而言在融資規模上比較保守。
榜單顯示，在融資規模TOP10房企中只有4家龍頭房企，且排名比較靠後，分別是中國恆大、碧桂園、世茂房地產、萬科A，2019年上述房企的融資規模分別為643.69億元、495.34億元、392.43億元、362.29億元。
和訊房產梳理發現，上述四家龍頭房企有一個共同特徵，那就是偏好境外債權融資。克而瑞研究中心數據顯示，恆大中國2019年通過境外優先票據融資443.7億元，佔總融資額68.9%；碧桂園通過境外優先票據及境外債券融資277.3億元，佔比60%；世茂房地產通過境外優先票據及境外貸款等融資252.8億元，佔比64.4%；萬科通過境外債券融資91.1億元，佔比25.1%。
不過，雖然都是境外債權融資，但四家龍頭房企在融資成本方面差別較大。克而瑞研究中心數據顯示，萬科和世茂房地產融資成本較低，前者融資成本區間僅為3.15%-6.4%，後者區間為3.67%-6.13%；碧桂園和恆大的融資成本相對較高，前者融資成本區間為4.5%-8%，後者區間為6.25%-10.5%。
實際上，上述四家龍頭房企的融資規模並不算高，相對於動輒千億的銷售額和新增土地價值，其融資規模僅為百億量級。在業內人士看來，龍頭房企能較好把控公司的業務結構，控制公司發展節奏，較低的融資規模說明了龍頭房企對融資的依賴度在減弱，這意味著龍頭房企的自我造血功能在逐漸增強，這說明龍頭房企未來的發展會越來越有優勢。
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