疫情是冰，股市是火。
疫情的蝴蝶效應，讓整個中國的經濟發生變化。

新冠肺炎疫情引爆了資本市場，醫療健康行業作為與之相關度最高的投資標的，在動盪的股市中，依然保持著良好的走勢，贏得市場的廣泛關注。

開市四周，A股隨疫情上演跌宕大戲

在疫情爆發之後，股市已經上演了一幕跌宕起伏的故事。

從因為疫情推遲開市，到與疫情相關的醫藥生物類上市公司股價大幅上漲，到醫藥生物類領跌，市場普漲以及全球恐慌，再到醫藥生物股逐步迴歸正常走勢。而這，距離開市僅短短四周：

• 2月3日，開市第一天，A股3415只股票跌停！全天收盤後，上證綜指跌7.72%，深證成指跌8.45%，創業板指下跌6.85%。股市暴跌的慘烈程度甚至超過了2015年的股災。
  口罩、醫藥等概念股逆勢走強，“萬綠從中一點紅”，個股掀起漲停潮。哈藥股份、珍寶島、四環生物、魯抗醫藥、科華生物、香雪製藥、華大基因等幾十只肺炎概念股漲停。

▲2月3日股市

• 開市首周，市場情緒宣洩期，醫藥生物股擔任反彈先鋒，首周漲幅達5.98%，子版塊醫療器械和醫療商業漲幅更為猛烈，漲幅均超過10%。

• 開市第二週，僅有紡織服裝和醫藥生物兩個板塊下跌，其餘26個申萬行業板塊全部上漲。其中，醫藥生物板塊則以3.58%的跌幅領跌全行業。

• 開市第三週，A股出現普漲狀態，28個申萬行業無一下跌。

• 開市第四周，新冠疫情全球蔓延，恐慌情緒使全球股票市場“血流成河”。

整體來看，中國醫藥醫療股市表現向好。行業人士分析，醫藥生物板塊在疫情過程中過分飆高的股價，正在通過股東減持等逐步迴歸正常。

在近幾個交易日，不少股東發佈了減持計劃。據Wind統計數據顯示，截至2月27日，今年A股已有469家上市公司發佈了1042份減持計劃，在春節後發佈減持相關公告的公司也有近百家。

醫趨勢選取了醫療醫藥不同細分行業的龍頭企業，通過這些代表企業的股價波動來展示開市以來醫療醫藥市場的變動。

1、醫療器械龍頭-邁瑞醫療：漲幅+40.9%

* 漲幅指的是3月3日收盤價與2月3日收盤價相較，下同。

▲邁瑞醫療股價變動

2、CRO龍頭-藥明康德：漲幅+25%

▲藥明康德股價變動

3、診斷試劑龍頭-安圖生物：漲幅+9.3%

▲安圖生物股價變動

4、獨立醫學實驗室龍頭-金域醫學：漲幅+12%

▲金域醫學股價變動

5、醫藥龍頭-恆瑞醫藥：漲幅+3.4%

▲恆瑞醫藥股價變動

6、中藥龍頭-雲南白藥：漲幅+1.1%

▲雲南白藥股價變動

7、血製品龍頭-天壇生物：漲幅+14%

▲天壇生物股價變動

SARS期間股市回憶，歷史會簡單重複嗎？

突如其來的新冠疫情以及其對整個社會市場的巨大影響力，讓所有人都忍不住想起了2003年的“非典”（SARS）。

SARS爆發時，國內上市醫藥產業業務相對集中，當時受益標的集中在抗生素領域，隨著上市醫藥資產的逐步豐富，此後的疫情行情受益標的所在領域也逐步增多。隨著市場情緒發酵，疫苗、藥店、 監護設備等標的跟漲。

▲SARS行情下，醫藥前20大漲幅標的均與抗疫有關（2002.12.15-2003.04.30）

據統計，SARS期間，領漲標的的業務主要集中在抗感染類、提高免疫力類、清熱解毒類產品等幾個方面。

分子板塊來看，2002年12月15日-2003年6月24日，醫藥行業中：

• 化學原料藥和醫藥商業子板塊收益率較高，分別為10.27%和2.49%；
• 生物製品和醫療器械表現也相對較好；
• 化學制劑板塊跌幅居於首位。

總體而言，在非典疫情時期，醫藥行業增長整體提速：

• 渠道方面，藥店佔比提升，呈現“被動處方外流”；
• 品種方面，診療相關藥械需求大增，剛需緊急用藥需求穩健，非緊急用藥受到衝擊。

新冠疫情尚未結束，類比SARS期間的股市變動，不由提出疑問：歷史會簡單重複嗎？

時勢造英雄，新冠疫情之下的變局

受到疫情催化，“時勢造英雄”，醫療行業零售藥店、醫療器械等子板塊變局在即。

零售藥店：話語權提升，處方外流加速

在防控新冠肺炎疫情中，覆蓋面廣、可及性強的零售藥店，尤其是上市藥房如大參林、益豐藥房、老百姓、一心堂等承擔了為居民提供購藥服務的重要職能，話語權提升。

短期受疫情催化，部分藥店的口罩、消毒液等物品以及抗病毒藥物銷售額增長幅度較大藥店短期業績增速有望提升。

更重要的是，疫情下處方外流加速、消費者主要購藥渠道轉移至藥店等帶來的零售渠道長期價值。

根據肺炎診療方案，由於需求激增，醫療器械領域相關檢測試劑盒企業、傳統IVD、第三方醫學檢驗企業和家用醫療器械企業都在股市表現良好。

醫療器械需求激進，醫療機構加大相關產品的採購預儲備，帶動相關產業的發展以及使用標準的提高。

以第三方醫學檢驗中心為例：

此次疫情中仍存在大多數人無法確診的情況，反映的實際問題是，瓶頸不是檢測試劑數量，而是檢驗能力。疫情中診斷需求激增，特別是湖北省很難完全靠醫院體系來滿足，這時候更能體現ICL的效率優勢。

1月27日，湖北省委建委印發了《關於進一步加強全省新型冠狀 病毒核酸檢測工作的通知》， 正式將金域醫學湖北子公司（武漢金域）等第三方醫檢機構納入湖北省新型冠狀病毒核酸檢測的服務機構中。

此次疫情後，金域醫學、迪安診斷等第三方檢測能力的地位將會進一步上升。

處方藥：疫情相關企業利好

與疫情相關聯的醫藥股利好。

目前對新型冠狀病毒肺炎表現出療效的包括吉利德新藥瑞德西韋、 抗病毒藥物阿比多爾以及達蘆那韋等，目前均處於臨床研究階段，涉及相關上市公司包括石藥集團、石四藥集團等；此外海正藥業法拉匹韋等也已報產。

其他相關藥物還包括奧司他韋等抗病毒藥物和激素類藥物。

互聯網醫療：爆發式增長

互聯網醫療為代表的無接觸式醫療將呈現爆發式增長。

在出行不便的情況下，醫藥電商和醫藥O2O將成為消費者即時用藥的不二選擇。

各互聯網醫療企業先後上線了“新冠肺炎義診平臺”“心理援助平臺”“遠程看護平臺”等，患者快速向線上遷移。

物資保障層面，1藥網、叮噹快藥、阿里健康、京東健康等平臺保障了防疫用品、慢病用藥、個人防護等藥品和物資供應。

此外，一些互聯網巨頭、醫療IT企業、母嬰及健康管理企業也都發揮了自己的力量，採購、調動了大量的物資和醫療資源。

“二戰”催生了大量的新技術，重塑了20世紀的科技體系。

同樣，當下的這場新冠“戰疫”，也將催生很多新機遇，對市場形成重構。

我們期待春暖花開時，一切明朗，萬物更新。

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