興業證券11月26日發佈公告。我們的觀點：此次收購是蒙牛在澳大利亞又一次佈局，有望與此前收購的貝拉米、Burra形成協同，且收購價格較為便宜。在2020年千億收入的目標下，按照目前的內生增長和收購情況，預計2020年蒙牛距離千億收入仍差100多億元，要想達成千億收入目標，仍需要大額收購。我們繼續看好公司內生收入雙位數增長，利潤率提升所帶來的彈性。維持之前盈利預測，暫未考慮收購的影響，預計公司2019/2020/2021年EPS分別為0.98/1.19/1.42元，維持目標價34.8港元，對應2019/2020年P/E為31x/26x，維持審慎增持評級。
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