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“董秘解碼”是巨豐投資推出的挖掘投資者與上市公司互動交流情報的重磅內容。
1. 興瑞科技：會遵守上市前的承諾進行分紅
投資者問興瑞科技：在中美經貿摩擦和人民幣貶值壓力下，今年會分紅送股嗎？
興瑞科技（002937）：公司會遵守上市前的承諾進行分紅，但具體金額及是否送股需要董事會及股東大會決議後才能公佈，貿易摩擦對公司有一定的影響，公司目前直接出口美國的每年銷售1000萬人民幣左右，影響有限，但公司間接供貨客戶出口美國的可能會有影響，但從目前情況來看，風險可控，未來隨著形勢變化，公司會積極配合客戶的需求進行應對，公司主要供應零組件，多年來形成一定的競爭優勢，公司主要客戶在行業中排名領先，在技術和市場上有一定的優勢；人民幣貶值對於公司經營上利好，對利潤及公司競爭優勢有積極的貢獻。
2. 三川智慧：智能水錶銷售增長導致應收賬款增加
投資者問三川智慧：公司應收賬款增加到3.3億，主要是哪些項目導致?公司是否有投保國內和國際貿易信用險的行為或計劃以此保障股東權益？
三川智慧（300066）：公司應收賬款增加主要是智能水錶銷售增長所致。智能水錶需要一個安裝與調試及驗證過程，相應客戶付款賬期要較普通機械錶長。公司客戶分為直銷與經銷兩類，均制定並執行了嚴格的銷售收款政策，經銷客戶採取的是現款現貨或預付貨款政策；直銷客戶採取的是審批制的信用銷售政策。公司直銷客戶主要為自來水公司，該類客戶為自然壟斷行業，現金流較好，信用良好，發生壞賬的概率很小。這一點也經公司多年的實踐驗證。因此結合公司審慎的收款政策，公司暫未有購買保險的計劃，畢竟購買保險也需要不小的費用。
3. 柳工：較高的資產負債率屬於行業正常情況
投資者問柳工：為什麼製造業短期借款都比較多，公司能否減少借款？
柳工（000528）：裝備製造業屬於重資產行業，廠房、設備、存貨、信用銷售形成的應收賬款等都需要大量的資金，一般資產負債率在50-60%之間都屬於正常情況。此類企業如果不借助銀行借款，全部或大部分用自籌資金去投入和運營不現實，一來企業沒有那麼多自有資金，即使有淨資產收益率會非常低，難以實現財務槓桿的作用，不利於企業提高效率。如果一個企業的毛利率遠高於銀行借款利率，借雞生蛋還是很划算的。就怕有些企業財務管理不善，銀行信用評價太低，想借款都借不了。
4. 天順風能：改擴建完成後產能會逐步恢復並進一步擴大
投資者問天順風能：三季度營業收入比上年同期減少-13%的原因是什麼？公司未來的走勢如何？
天順風能（002531）：三季度的營業收入主要是因為國內工廠改擴建和丹麥生產中心轉移計劃對整體產能造成一定影響，隨著改擴建和丹麥生產中心轉移的完成，產能會逐步恢復並進一步擴大。目前公司經營狀況良好，但A股市場整體估值和風電行業估值均處在歷史較低水平。公司將繼續做好生產經營工作，以優異的業績回報投資者，並對未來公司估值迴歸合理水平充滿信心。
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