一朝風雨一朝晴，去年還紅紅火火的債基，今年以來明顯被股票/偏股型基金蓋過勢頭。

看完上週我們說的兩篇偏股基金的季報精華帖，今天，小歐要跟大家說說債券基金的季報。

對中歐基金比較熟悉的小夥伴都知道我們債基相對較少，更多的是偏股型基金，不過數量雖不多，但品種還算齊全。中歐旗下剛好有純債基金，如“中歐短債”；一般的二級債基，如“中歐增強回報債券”；特殊的可轉債，如“中歐可轉債”。今天也是重點說這三隻。

中歐可轉債A

規模&倉位：一季度末規模4.26億，根據2018年年報和2019年一季報，中歐可轉債的可轉債倉位是有所下調的，從2018年底的109.96%降到一季度末91.99%。

一季度轉債市場表現還算不錯，中證轉債指數一季度區間漲幅17.48%，更是在4月4日報收341.22點，創近三年多新高（wind，截至2019.3.31）。

中歐可轉債一季度末前五大重倉債券

從前五大重倉債券看，基金經理調倉並不算多，其中新增的平銀轉債一季度漲幅為18.36%，業績表現優秀（Wind，截至2019.3.31）！

對於一季度取得的成績，中歐可轉債基金經理（劉波）總結概括了兩點：一是用較高槓杆水平配置轉債資產，二是適當參與部分股性強的轉債品種交易性機會。

展望未來，基金經理認為，隨著未來轉債供給擴容，正股基本面優良的轉債品種將呈現較好的投資價值。

中歐短債A

規模&倉位：一季度末規模64.93億，對比2018年年報和2019年一季報看，中歐短債在一季度末的債券倉位是有下調的，

純債債基作為去年的爆款理財產品，即使在今年一季度債市表現相對一般的情況下，收益也還是表現“穩”且超越貨基指數的。

wind，統計區間：2019.1.1-2019.3.31

從中歐短債2019年1季報披露的前五大債券倉位看，中歐短債降低了超短期融資債券的比例，增加了中期票據比例，整體在信用評級上有明顯提升。

來源：中歐短債2019年1季報，債券信用評級來源wind，截至2019.3.31

對於一季度債券環境下的中歐短債表現，基金經理王慧傑指出：一季度中歐短債A組合持倉集中在高等級信用債，操作注重穩健。

此外，她認為城投債的風險可能會相應降低。

中歐增強回報A

規模&倉位：一季度末規模35.05億，根據2018年年報和2019年一季報，中歐增強回報債券在債券佔比上有微微上調，由92.81%→93.50%。

此前，wind公佈了已經披露的債券型基金一季度持有債券分佈情況，其中，金融債、中期票據和企業債券為債券基金前三大持倉資產。

（wind，公佈時間2019.4.24，數據來源於已披露的公募債券基金2019年1季報）

中歐增強回報債券，作為一隻普通、可投可轉債的債券型基金（基金資產至少80%投資固定收益類證券），其在債券資產的各項分佈上也較全。從一季報看，中歐增強回報債券的前三大持倉資產與同業主流差不多，中期票據（42.33%）、企業債券（42.18%）、金融債（4.85%）為前三大持倉資產。

作為債券投資老將，中歐增強回報的基金經理趙國英在季報中集中分析了一季報的債市情況，她認為，債市在2月的調整主要有3個方面原因：股市上漲帶來風險偏好的提升；基本面企穩預期增強和通脹預期的抬升；降準預期落空。

展望二季度，基金經理認為債券市場很可能處於“弱勢震盪調整”格局，具體在操作上，她將採取“短久期高票息+波段操作”的策略，精選城投債，靈活把握波段交易。

好啦，本次債基的2019年基金一季報分享到此！更多詳細信息可以移步各基金一季報看完整版，後續有任何疑問，歡迎多和小歐溝通哦~

如果你不知道怎麼看懂債券基金的季報，小歐在此前也做過一篇攻略哦，可點擊《債券基金季報有什麼不一樣》查看！

注：以上各只基金2018年底的持倉數據來源於各基金2018年年報。數據來源wind，截至2019,3,31。中歐可轉債A成立於2017.11.10，成立以來漲幅11.66%，同期基準表現為7.44%；中歐短債A於2018.10.25由原基金“中歐強澤債券基金”轉型二來，轉型後至今收益漲幅1.82%，同期基準表現為1.64%；中歐增強回報債券A成立於2011.12.2，成立以來漲幅67.34%，同期基準表現為5.91%。

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