近期由於海康威視兩位董事涉嫌信息披露違法違規被立案調查，而一度將該公司推到風口浪尖，股價也出現了較大波動，而作為歷年來都保持著高速增長的白馬企業，其財務基本面的現實情況如何，未來是否仍能保持高速的增長態勢？我們對這些疑問都保持了較大的興趣並對其進行了研究，而在研究過程中，我們卻額外發現了一個比較有意思的現象，在此先與大家分享。
海康威視在10年上市，披露的財務數據始於06年，我們將相關的營收數據進行整理，計算對應的增速數據：
該公司自06年起至18年營收年複合增長率42.65%，是一個非常恐怖的增長數據，年度營收總額從7.02億飆升至498.37億元，翻了71倍，儘管增速從14年開始下滑，從16年開始低於年複合增速，但18年的增長率仍高達18.93%，仍保持著相當不錯的增長速度。
我們同時發現該企業的營收增速在這12年間有著明顯的週期性，比較接近於房地產企業的情況，由於房地產企業從建設到物業管理的過程中對視頻安防都有著強勁的需求，而作為全球視頻監控市場市佔率高達22.6%、連續3年蟬聯全球第一位的海康威視勢必是其重要的供應商，而那到底實際情況是不是這樣呢？其與地產行業的景氣程度到底是否有著相關關係呢？我們看一下地產行業具有代表性的龍頭企業萬科的情況。
我們將海康威視營業收入的增速曲線與萬科做一下對比：
對比可以發現，營收增長曲線已經具有了比較明顯的正相關特徵，但似乎是隔年度的，那麼我們試著將海康的數據向後平移一個年度，這樣可以看的更清晰明顯一些。
將海康營收增速的數據向後平移一個年度後可以明顯發現海康威視的營收增速跟萬科營收增速曲線是高度正相關的，因此可以初步得出結論海康威視的營收情況與地產行業的景氣情況是高度正相關的且具有一定的先見性特徵，也就是說海康威視的業績表現情況要領先於地產行業，誇張一點，甚至可以說，是地產行業景氣度的晴雨表。用這個結論我們試著根據海康威視18年的年報數據推測萬科19年的營收增速會顯著低於18年，而根據18年海康的數據或許可以預先揭示出地產行業整體在2019年度的營收增長並不樂觀。
我們再看一下實際情況到底是怎樣的。
我們用萬科19年前三個季度的營收增速的數據進行一下驗證，看看我們的推論是否合理。
2019度前三個季度萬科單季度營業收入同比增速明顯低於18年度，保利地產19年前三季度同比營收增速17.76%，18年同期增速25.67%，綠地控股前三季度同比營收增速26.1%，18年同期增速29.2%，這些數據也確實基本驗證了上述的結論。
同時我們預測萬科四季度營業收入在973億元左右，全年營業收入3212億元左右，同比去年營業收入增長率為8%左右。
而根據我們的測算海康威視Q4季度營業收入預測是在187-196億元區間，而全年營收預計在586-595億元之間，增速預計在17.56%-19.31%之間，與18年營收增速的數據差距不會太大，所以，如果不出意外的話，2020年萬科的銷售增長也會基本維持在今年的銷售增長數據附近。
那麼海康威視的財務基本面到底如何，我們會在近期陸續發表的文章中進行詳細的探討，敬請關注。
以上僅代表個人的研究意見和觀點，且所涉地產行業數據的樣本量較小，並不具有統計意義，是否準確請讀者自行判斷，本文不構成投資建議。
閱讀更多 小白陪你看 的文章
