2月14日晚，證監會正式發佈了《關於修改的決定》、《關於修改的決定》等三份有關再融資規則的文件，對A股再融資大“鬆綁”，放寬的地方包括定增價可打八折、鎖定期減半、創業板取消連續兩年盈利要求等。
《每日經濟新聞》記者注意到，2月16日，元力股份(300174，SZ)、隆盛科技(300680，SZ)、凱萊英（002821，SZ）等多家上市公司隨即宣佈，按照新規則對自家定增方案進行修訂。而在發行價打折的背景下，投資機構參與定增熱情高漲，其中，高瓴資本甚至擬包攬凱萊英此番增發的全部股份。
多家公司宣佈修訂定增方案
16日下午，元力股份發佈公告稱，對其前期披露的定增方案進行修訂。從修訂內容來看，這家上市公司按照《關於修改〈創業板上市公司證券發行管理暫行辦法〉的決定》等文件，對發行方式、發行對象、定價方式、發行數量、鎖定期等進行了大幅度的調整。
元力股份宣佈，公司擬向不超過35名（含）特定對象，合計發行股份不超過7344萬股（含），發行價格為不低於發行期首日前20個交易日公司股票交易均價的80%。通過此次發行，公司擬募集不超過8.83億元（含）資金。發行對象認購的股份鎖定期為6個月。
相較於之前的方案，元力股份此番修訂動作不小。元力股份最早於2019年7月發佈定增預案，並在2019年11月發佈定增預案（修訂稿）。據修訂稿顯示，公司擬向不超過5名（含）特定對象，合計發行股份不超過4896萬股（含），發行價格為不低於發行期首日前20個交易日公司股票交易均價的90%。發行對象認購的股份鎖定期為12個月。
想喝發行新規“頭啖湯”的不只是元力股份，16日下午，隆盛科技也宣佈對其定增方案進行修訂。公司擬向不超過35名（含）特定對象，發行不超過1486.25萬股股份（含）。定價原則為不低於定價基準日前二十個交易日公司股票均價的80%。此次發行，隆盛科技擬募集不超過2.3億元資金。
另外，凱萊英更是直接宣佈終止其2019年度定增方案，並推出2020年度定增預案。
《每日經濟新聞》記者注意到，凱萊英的新方案尤為扯人眼球。在新的方案中，公司擬以123.56元/股的價格發行不超過1870萬股股份（含），募集不超過約23.11億元，募資淨額擬用於補充公司流動資金。此次發行的股份，高瓴資本將全部包攬，並將鎖定18個月。截至2月14日收盤時，凱萊英股價報收於160.70元/股，上述發行價約為公司當前股價的76.89%。
而按照之前的方案，凱萊英計劃向不超過10名特定對象，發行不超過2313.82萬股股份（含），募集不超過23億元（含23億元）。在這份方案中，認購對象攬入的股份鎖定期為12個月。
根據關於修改〈創業板上市公司證券發行管理暫行辦法〉的決定》，一般認購對象持股鎖定期為6個月，（上市公司）控股股東、實際控制人及其控制的企業認購的股份鎖定期才為18個月。
但按照凱萊英公告稱，高瓴資本實際控制人為“Zhang Lei”，而上市公司實際控制人為“HAO HONG”。也就是說，高瓴資本此番不僅全額認購凱萊英定增股份，其鎖定期也沒有隨新規縮短，反而還超出預期。
規則修訂背後的投資邏輯
《每日經濟新聞》記者注意到，在再融資規則修訂的相關文件發佈後，各界對此關注度極高，進行了一系列分析。
廣發策略戴康團隊指出，規則修訂後，在一級市場上，各項條件放寬將增加利潤空間疊加上市公司現金流不足，定增業務有望迅速增長，利好投行與研究業務等綜合實力強的頭部券商；同時，二級市場投資收益將出現分化，高折價和優質標的往往可能產生背離。此外，在其看來，新規對創業板更有利，強化科技成長風格，中長期“優勝劣汰”為註冊制鋪路。
而天風證券非銀團隊也指出，新規下，券商股可能有較大（投資）機會。其認為，股權融資增加和資本市場向上，是經濟高質量發展的必要條件，這是券商股的長期支撐；IPO、再融資、併購重組均出現利好，2020年必為股權融資大年，投行收入有望同比上漲，“投行+PE”模式有望給券商貢獻業績增量。
有投資人士向《每日經濟新聞》記者表示，定增始終有鎖定期，而股價是變化的，這是一個“火中取粟”的博弈，經歷市場2015年高位定增的慘痛經歷後，投資機構如今還是更願意往好公司投。說到底，還是要看公司的資質，特別是現在好公司上市並不是一件困難的事情。
（本文內容僅供參考，不作為投資依據，據此入市，風險自擔）
每日經濟新聞
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