截至2月28日，食品飲料板塊絕對PE和PB分別為30.45、6.21，相對滬深300估值溢價率為2.59、4.37。板塊近 10 年 PE 中位數為30.23， PB中位數5.07，目前板塊整體估值已經與中位數持平。2020年2月，北向資金淨流入115.84億元。截至2020年2月，北向資金累計淨流入10434.52億元，創資金淨流入新高。上月，北向資金對陸股通標的增倉幅度較大的為千禾味業，增持數量佔流通股比例達到3.88%，其次為莊園牧場和迎駕貢酒，而減持較明顯的為安琪酵母，減持數量佔流通股比例達3.80%。
今年2月，行業受到疫情影響出現大幅波動。此次事件屬突發性事件，涉及範圍廣波及人數大。由於居家隔離是針對新型冠狀病毒的有效應對策略，因此春節期間人口流動性較同期大幅降低，消費品需求尤其是可選消費受到一定衝擊。短期來看，由於板塊整體估值已與近十年中位數持平，負面影響已經逐步得到消化，隨著疫情拐點出現，我們認為可選消費已經具有配置價值。
從中長期來看，在產品、品牌、渠道的三重護城河下行業將實現恢復性增長。此次突發事件雖然會產生階段性影響，但並不會改變行業發展趨勢以及企業成長邏輯。同時，此次事件或將加速中小企業出清，使龍頭企業集中度得到進一步的提升，強者恆強的局面將更加清晰。
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