北京時間3月9日，美股盤前，搜狗（NYSE：SOGO）公佈了截至2019年12月31日第四季度及2019全年未經審計的財務業績報告。
財報數據顯示，2019年全年搜狗總營收11.7億美元，同比增4X%。2019年歸屬搜狗的淨利潤為8910萬美元，相比之下上年同期為9880萬美元；不按照美國通用會計準則，2019年歸屬搜狗的淨利潤為1.05億美元，相比之下上年同期為1.130億美元。
營收增長遇瓶頸 淨利潤同比增速遠超營收增速
根據財報披露，搜狗營收主要由兩部分構成：搜索和搜索相關的廣告收入，及其他收入。財報顯示，2019年Q4搜狗總營收3.010億美元，同比增長1%，環比下滑了4.4%。自2018年Q3以來，搜狗營收同比增速下滑至10%以下，僅2019年Q3同比增速達到13.9%，而2019年Q4營收同比增速僅為1%，營收幾乎處於停滯狀態。
其中，搜索和搜索相關廣告營收為2.746億美元，同比下滑1%，環比下滑4.7%。以點擊付費為基礎的搜索服務持續增長，佔搜索和搜索相關收入的88.2%，而在上年同期為84.8%，上年同期為84.8%。
搜索和搜索相關廣告收入是搜狗主要收入來源，報告期內，該項營收佔比為91.2%，這是搜索和搜索相關廣告連續六個季度貢獻了超90%的營收。
搜索和搜索相關廣告收入作為搜狗主要收入來源，在營收同比增速持續下滑的情況，自2017年Q4以來，首先出現同比負增長，這釋放出了危險的信號。
早在2019年二季度末，投資者對搜狗的熱情就已在下降。截至2019年二季度末，美國專業追蹤對沖基金和機構投資者決策的網站Insider Monkey跟蹤的對沖基金，僅有5家看好搜狗，較2019年一季度的8家減少38%。
財報顯示，2019年Q4歸屬搜狗的淨利潤為3500萬美元，較上年同期的2640萬美元增長33%，低於上一季度53%的同比增速。不按照美國通用會計準則，第四季度歸屬搜狗的淨利潤為3900萬美元，較上年同期的2710萬美元增長44%。
淨利潤增長或與運營成本和費用得到控制有關。
財報顯示，2019年Q4搜狗營收成本為1.687億美元，較上年同期下滑9%。搜狗第四季度流量獲取成本為1.290億美元，較上年同期下滑14%，佔據了公司總營收的42.8%，上年同期的佔比為50.3%。
搜狗第四季度總運營費用為9500萬美元，同比下滑4%。其中，研發支出為4873萬美元，同比增長1%，佔據了總營收的16.2%，與上年同期大致持平。較上一季度的5003萬美元的研發支出相比，2019年Q4，搜狗研發費用下滑了2.6%，總體來看，搜狗在研發的費用支出在縮減。
銷售與營銷支出為3490萬美元，較上年同期下滑16%，佔據了總營收的11.6%，上年同期的佔比為14.0%。
搜狗第四季度銷售與營銷支出的同比下滑，主要由於營銷和推廣支出減少。總務和行政支出為1130萬美元，較上年同期增長21%，佔據了總營收的3.8%，上年同期的佔比為3.1%。
搜狗第四季度總部和行政支出的同比增長，主要由於員工費用增加。
頭條搜索入局 搜狗將面臨巨大壓力
一直以來，搜索是搜狗的核心業務。搜狗自成立以來，對標百度，兩者除了在搜索這一主航道外，都在發力AI，不過，搜狗不論是搜索市場所佔份額、營收規模以及市值，都無法與百度相媲美。截至異觀財經發稿，百度和搜搜的總市值分別為368.83億美元和15.18億美元。
今年2月底，字節跳動推出了“頭條搜索”獨立App並在各大安卓應用商店上線；隨後，華為搜索App也以“內測”的形式出現。字節跳動、華為入局搜索引擎市場讓原本固化的搜索市場又變得熱鬧起來。
一直以來，百度穩坐搜索引起市場頭把交椅，華為和字節跳動入局搜索市場，被外界認為是度百度發展的挑戰和威脅。不過，在異觀財經看來，不論是字節跳動還是華為搜索，短期內都很難撼動百度在搜索市場的“龍頭”地位，相反，一直處於搜索市場二級梯隊搜狗，可能最先受壓力。
字節跳動在技術和專業人才方面的實力不容小覷。
從技術層面講，今日頭條的成功源於“算法推薦”，今日頭條、抖音等都印證了該項技術的成功。算法推薦主要特徵就是基於個性化推薦引擎技術，根據用戶的社交行為、閱讀行為、地理位置等挖掘用戶的關注點，進而從多個維度針對用戶推薦符合用戶行為習慣的內容。
人才儲備方面，據媒體公開報道，字節跳動還從百度招攬了大批的專業人才加盟，其中就有楊震原（2005年加入百度，網頁搜索部技術副總監）、洪定坤（2008年就職百度，百度社區內容主要貢獻者）、陳雨強（曾是百度網頁搜索部首席架構師）、朱文佳（曾是百度網頁搜索部主任構架師）等人。
從內容生態上講，字節跳動從新聞資訊、互動百科、悟空問答、抖音、西瓜視頻等內容生態也非常豐富，技術+人才+生態或是字節跳動入局搜索市場的底氣所在。
搜狗最初作為搜狐旗下子公司，而搜狐是一家內容媒體平臺，其本身點的技術土壤相對匱乏，在技術實力上與當年的百度相去甚遠。
在內容服務生態建設上，搜狗更多依賴騰訊。搜狗在內部信中指出，內容服務生態建設方面，搜狗繼續深化與微信公眾號合作、不斷完善搜狗號內容，通過與官方網站、專家、學術網站合作補充內容。
綜合來看，字節跳動入局搜索市場，其是否能夠改變搜索市場格局尚不得知，字節跳動能夠有挑戰百度的勇氣，那麼以搜狗為代表的二級梯隊，搜索市場份額被“掠奪”的可能性確是非常大的，搜狗未來勢必面臨較大競爭壓力。
押注AI 智能硬件會譜寫搜狗成長新故事嗎？
搜狗試圖嘗試打破目前營收結構單一問題，王小川把寶押注在AI上，希望能有新的突破。搜狗對AI的重視程度，在其IPO前遞交的招股說明書中就有所提及。搜狗招股書中反覆強調AI對搜狗公司未來發展的重要性。
搜狗CEO王小川也曾在內部信中寫到，未來搜狗的戰略將圍繞AI投入更多資金，強化以語言為核心的AI技術的積累和探索，做AI賦能的創新智能硬件產品，幫助用戶在更多場景表達和獲取信息。
搜狗對智能硬件銷售給予厚望。財報顯示，搜狗2019年Q4其他營收為2640萬美元，同比增長26%，搜狗表示其他收入同比增長，主要是由於智能硬件產品銷售額的同比增長。不過，相比上一季度，搜狗其他營收環比下滑了1%。
搜狗CEO王小川在財報電話會議上也表示：預計今年的硬件收入佔總收入的比例增加，預計明年會實現盈利。
根據搜狗官網信息顯示，目前搜狗智能硬件主要有搜狗旅行翻譯寶、搜狗速記翻譯筆、搜狗兒童對講定位手錶等。
去年3月，基於語言為核心的AI戰略，搜狗首次涉足以語音識別、轉寫和翻譯為核心訴求的錄音筆行業。搜狗在錄音筆行業裡先後推出了AI錄音筆C1與C1 Pro，融合了包括語音識別、語音合成、機器翻譯等各種技術，提供實時錄音轉寫文字、同步多語言翻譯等功能。
此外，搜狗還推出搜狗“分身”技術。搜狗在內部信中表示，以語言為核心的AI技術也取得了全面突破。搜狗獨有的AI分身技術迎來了實時對話虛擬人的重大升級，並且我們自有的AI合成主播“雅妮”成功主持多個行業大會，引起業界廣泛關注。
不過，有消費者用戶吐槽搜狗C1錄音筆，表示其語音識別、翻譯和轉錄功能的體驗並不太好，其中語音轉文字的準確率實在是太低了，簡直一團糟。有用戶表示，搜狗AI錄音筆剛推出的是因為轉錄免費得到了很多人的認同，但在2019年時，錄音轉文字採用日後收費，官方說法是在之後服務會持續更新，轉寫會更加準確，也能支持多語音，所以服務升級後，不排除收費可能。那麼問題來了，如果智能硬件產品用戶體驗不佳，會有用戶買單嗎？
當前，AI還處於發展的初級階段，需要一個長期、穩定的投入。雖然搜狗在人工智能硬件方面取得了一些成績，但仍有很長的路要走。
AI未來規模化應用，以及最終落地實現商業化變現，尚需很長時日，在AI領域押注，對一家公司的現金流也是一項挑戰。財報顯示，截至2019年12月31日，搜狗持有的現金、現金等價物和短期投資總額為11億美元，高於截至2018年12月31日的10億美元。搜狗第四季度的淨運營現金流為5200萬美元。搜狗第四季度的資本支出為910萬美元。
搜狗工具性產品搜狗輸入法是搜狗的“硬核”產品，為搜狗積累的海量用戶。搜狗在流量變現上也在不斷嘗試。在宏觀經濟和廣告市場疲軟的情況下，想要打破單一營收結構，對於手握4.5億用戶的搜狗來說，金融是其嘗試的另一個路徑。
從“一點借錢”到“一點分期”，在到搜狗借錢，搜狗在金融領域的探索充滿“坎坷”，如今強監管下，搜狗在金融方面的探索和作為肯能要持續放緩，未來又將何去何從，異觀財經將持續關注。
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