首發時間：2018-6-28
#銀行分析系列文章（六）#
董寶珍和銀行高管討論銀行（一）
1.6月28日這一天，我和夥伴參加了中國銀行的股東大會，會議結束後，中國銀行的一位高管與我們參會投資人進行了近兩個小時的交流，這場交流我覺得是非常有價值的。我自己作為一個投資人，通過跟高管的交流，我知道他是非常懂的。在交流過程中，我有自己的思路，我的思路就是對於銀行來說，它有各種各樣的影響因素，但是核心影響因素只有兩個，一個是壞賬率，不良資產，只要不良資產增加，利潤就立即減小。第二個是利息差，利息差直接影響了銀行的收入規模。
2.貸款利率的增加並不保證必然利差增加，因為利差還得減去融資成本。融資成本比較複雜，在過去的一年多期間裡，銀行業的融資成本漲幅非常之大，漲了百分之三四十，這個漲幅遠超過貸款利率的漲幅。
3.那麼由於去槓桿政策打掉了很多傳統的非銀行貸款渠道，於是社會對資金的需求都回流銀行，使得銀行的資金就相對的緊張。在緊張的情況下，貸款利率就上漲了。這是利率上漲的原因，社會總貨幣總供應量是減少的。這就是我們特別要說的，去槓桿一直被市場理解為是有害於銀行的，不利於銀行，但實際上現在看來戰略上是有利於銀行的。 4.我們根據我們掌握的企業狀況，每一個企業在我們這裡面的狀況怎麼樣，我們都知道，我們說銀行壞賬情況是立足於企業狀況，目前中行工作人員說，2018年應該是不良處理的最後一年，因為他給出一個數據，從12還是13年開始，每年中國銀行要多計提一千多億的壞賬。對資產質量壞賬這一塊是非常明確的，多次重申說明確的，不會無限期。對此他反覆說，就是銀行壞賬就是這麼個特點，是把銀行的利潤給你存起來了，只要壞賬處理完，這個利潤就回到報表了，這是普遍的規律。
5.談到這個數據真實性的問題。今天工作人員講了，國際會計師事務所，銀監會稽查，審計司稽查，他銀行內部還審查，我的一個朋友也是銀行的，他也說單位還查你，國有銀行的監察體系中，黨委書記都能超過董事會，組織體系查你，真受不了的。這個體系足以保證這個數據真實性。
6.銀行不是傻瓜，如本來沒有活下去的邏輯和理由了，我還給你續貸，這就是殭屍企業了。銀行是最瞭解企業的，因為你所有的信息都在銀行那裡，銀行知道這個企業能不能活下去，大體上他知道活下去就給他續貸。給他續貸的過程中，需要協調幾家銀行一致行動，企業大部分是國有，再加上政府的協調，就基本上能夠續貸，續貸展期是中國能夠維持穩定的關鍵性優勢，根本不是缺陷。
7.銀行工作人員是專業的人，他講金融的本質是維持流動性，金融的風險主要是流動性風險，只要他能流動，大部分企業遭遇危機，就是流動性沒了，包括樂視網也是，樂視網只要流動性在，他也不會出危機，雖然他沒有現金流了。所以一個企業在經營過程中他確實沒有流動性了，這個時候銀行想辦法幫一下他是有好處的。
8. 有一位投資人請這位中行幹部提一下未來中行的經營態勢。銀行業的正常經營利潤增長就是GDP同步增長，水平高，管理好的就是兩位數，管理一般的就和GDP同步，這是銀行業的常態，中長期的一個態勢。中行一年支付壞賬的錢就一千多億，中行的業績才一千多億，那壞賬減少一半，變成500億的時候，就是增長百分之幾十，再加上正常增長百分之幾，所以銀行業在未來有百分之幾十增長。再加上它本身估值很低，它是有一些投資機會的。
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