【編者按】投資如同長跑，不僅需要能力，還要有持久的耐力，更要重視時間的價值。——沃倫·巴菲特
為樹立科學投資理念，弘揚成熟理性的投資文化，中國證券投資基金業協會向行業徵集以“長期投資，價值投資”為主題的投教作品，截至7月26日，共收到82家會員機構報送的百餘篇作品。協會將陸續展示上述作品，幫助投資者感受長期投資的力量，讓時間的玫瑰慢慢綻放。
健身三個月了，一斤都沒瘦……
每週在健身房三次打卡
揮汗如雨、控制飲食
三個月了竟然一斤都沒瘦
難受，想哭
氣沖沖地去找教練，只見他淡定地拿出捲尺，測了一下我的腰圍：“腰瘦啦，很好很好！”
教練解釋道：最近的力量訓練比較多，帶來體脂下降、肌肉增加。但因為肌肉會吸水、密度大，你的體重可能沒變。此時只需要量腰圍，如果有下降，就說明鍛鍊非常有效哦！
瞬間醒悟：原來減肥過程中，有時候雖然體重仍然在原點，但是體質已經發生了變化。
某一天訓練歸來，查看了自己的定投賬戶，忽然發現：其實健身中的這一情形，同樣也適用與投資，有時候雖然市場點位仍然在原地踏步，但是收益已經發生了變化。
對此，在投資界縱橫捭闔多年的鄰居老王和鄰居老張，卻明顯不認同。
聽說長期投資更優秀的老王：在多年前某個風和日麗的日子，開始投資某隻基金；三五年之後滿懷期望打開賬戶一看，幾波輪迴之後，淨值仍在原點，收益為0，瞬間沮喪。
只買買買指數基金的老張：從1500點出發，多年後又回到1500點；從3000點出發，多年後又回到3000點。動盪中，市場彷彿和我玩著“位移”的遊戲。這樣的市場，不虧錢就不錯啦！
從一個點出發
歷經千辛萬苦
再次回到原點
期間真的沒有勝利者嗎
這個可以有
1、指數迴歸原點，但定投賺了
以上證綜指為例，自該指數上市以來，我們可以發現多個“點位位移”的區間，如下圖所示。
上證綜指歷史走勢中的“點位位移”
數據來源：東方財富網；截至2018年6月1日
（指數過往走勢不預示其未來表現，也不構成本基金業績表現的保證，投資需謹慎。）
如果採用一次性投資的方式，起點出發、終點贖回，區間的投資收益是多少？基本上是：0！
但如果換個角度，採用基金定投，定期、定額投資上證綜指，結果會大不一樣。
在上圖所示區間，以上證指數為標的的定投模擬
這個表格或許有點抽象，以下向客官們全方位展示的每一段定投旅程，更能說明問題。
（文中定投收益率使用U8指數定投計算器計算，忽略費用；具體計算公式：
1）投入本金=每月定投1000元*總計投入的月份；
2）每次購得份額=1000元/當日指數點位；
3）累計購得份額=每次購得份額的總和；
4）持倉總市值=累計購得份額*當日指數點位；
5）定投收益率=（持倉總市值-投入本金）/投入本金*100%）
（一）
1500點起，1500點終
時間段：1993年2月19日-1997年5月12日
模擬定投指數：上證綜指
扣款次數/累計投入：51次/51000元
贖回所得：102780.82元
定投總收益率：101.53%
（二）
2000點起，2000點終
時間段：2001年7月27日-2006年11月20日
模擬定投指數：上證綜指
扣款次數/累計投入：64次/64000元
贖回所得：89976.56元
定投總收益率：40.59%
（三）
3000點起，3000點終
時間段：2008年6月11日-2009年7月13日
模擬定投指數：上證綜指
扣款次數/累計投入：14次/14000元
贖回所得：18443.46元
定投總收益率：31.74%
（四）
3000點起，3000點終
時間段：2010年3月12日-2014年12月25日
模擬定投指數：上證綜指
扣款次數/累計投入：58次/58000元
贖回所得：74849.19元
定投總收益率：29.05%
（五）
4000點起，4000點終
時間段：2008年3月12日-2015年4月15日
模擬定投指數：上證綜指
扣款次數/累計投入：86次/86000元
贖回所得：141381.51
定投總收益率：64.40%
2、波動之中，定投如何“借力打力”？
市場位移，定投勝出，是什麼在起作用？
張無忌在光明頂上面對六大門派高手，歷經驚險、挫折，最終卻扭轉乾坤，最為依仗的就是明教鎮教武功“乾坤大挪移”，其精妙之處在於激發最大潛力、複製對手武功、製造對手破綻、積蓄勁力、粘住掌力、牽引挪移敵勁、借力打力等。
從這個角度來看，基金定投對於指數或者淨值的位移，也有類似的妙處：借力打力。
有小夥伴問了：定投是如何“借力打力”的？從歷史走勢來看，長時期之間的市場位移之間，必然伴隨著波動；而正是這些“波動”，為定投創造了獲利的機會。通過一個案例，我們可以簡化基金定投的獲利過程。
如下圖所示，從某年1月份到6月份，基金經過一番波動後，基金A的淨值回到原點。
基金A的“淨值迴歸”之旅
如果採用基金定投，從1月到5月每月定投100元到A基金，到6月份的時候全部贖回，忽略手續費等，最後的收益如何？86.67%！
定投A基金的累計收益變化
基於此，對於一次性投資而言，波動往往會帶動投資人的心跳起伏難安，但在基金定投中，波動其實是幫助我們獲取收益的很重要的朋友。數據顯示，基金淨值為1時，100元定投金額可購買100份額；基金淨值為0.4時，100元定投金額可購買250份額。在波動之中，定投通過定額投資，實現了“高點少買、低點多買”，收集到更多的廉價砝碼，一旦市場出現反轉時獲益將是豐厚的。
3、3000點上下，優選標的開啟定投旅程
3000點上下，國內外影響因素較多，尤其海外黑天鵝頻發，關於市場的波動劇情仍在上演。
但從估值的角度出發，現在這個時點是開啟定投的好時機。財通證券研報顯示，根據Wind數據，截至5月25日，全部A股PE（TTM，整體法）16.57倍，低於歷史均值。
全部A股市盈率歷史變化
數據來源：Wind、財通證券研究所；截至2018年5月25日
時機OK，最關鍵的仍然是定投標的的選擇。熟悉定投的人都知道，優秀的定投基金應該滿足兩個大條件：
首先，基金品質要有保證，長期業績出色；
其次，基金彈性較大，方能發揮出定投攤薄成本的效用。
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