廣發基金 譚昌傑
譚昌傑，11年證券從業經歷，7年公募基金投資管理經驗，曾任廣發基金管理有限公司固定收益部研究員，自2012年7月19日起任基金經理。具有多品類的公募基金管理經驗，從經濟基本面的角度出發，自上而下進行資產配置，力求實現基金資產的增值。
一、市場近期展望和後市判斷
受這次疫情的影響，我對債券市場大致是短多長空的判斷，短期由於疫情的影響，資金面相對寬鬆，避險情緒也比較高，對債券市場有一定利好；中長期收益率曲線相對扁平，期限利差、信用利差都較低，債券市場超額收益的空間可能有限。
權益市場結構比較分化，整體偏樂觀。我會延續之前的投資框架，從中低估值品種中選擇有一定絕對收益空間的股票品種。
二、偏債混合基金管理思路
偏債混合型基金指的是固定收益類資產比例大於等於50%的混合型基金。在管理偏債混合型基金時，一般以中短期限的AAA國企債作為投資底倉，以3-6個月作為考察期，預判其他風險資產能不能大概率戰勝底倉資產，如果能戰勝則逐步用風險資產替換底倉資產。
底倉資產主要是1-2年期AAA國企債券，投資目標是賺票息，要求無信用違約風險，構建組合安全墊；可轉債的價格區間較大，關注的是絕對價格低、信用風險低、轉股溢價率低的“三低”債性轉債，在其對應的正股、股票市場或者轉債市場情緒有一定回暖時就會有較好的表現；長期限利率債主要是7-10年期政策性金融債，這類品種是同質性非常強的週期品，跟宏觀經濟週期高度關聯，所以會採用中長週期的投資思路。
對權益市場，首先確定配置區間，以控制淨值回撤幅度。在此基礎上，優選三類股票：
(1)打新市值，以高分紅品種和大盤權重股作為主要配置對象，儘可能降低這類資產的波動率；
(2)自上而下配置的行業，以偏週期的行業為主；
(3)自下而上挖掘個股的超額機會，進行個股深度研究和挖掘。
為了更好地控制回撤，一方面會控制股票資產的風險佔比，另一方面會把風險資產充分分散，及時止損。
風險提示：以上僅為基金經理分享的投研觀點，不構成任何投資建議。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。投資人購買基金時應詳細閱讀基金的基金合同和招募說明書等法律文件，瞭解基金的具體情況。基金管理人管理的其他基金的業績和其投資人員取得的過往業績不預示未來表現，也不構成本基金業績表現的保證。基金有風險，投資需謹慎。
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