宜信財富固定收益董事總經理孔繁順
在剛兌打破後，債務違約風險浮出水面，爆雷事件頻頻發生，給投資者敲響了警鐘，宜信財富固定收益董事總經理孔繁順認為，原來“閉著眼投，只比收益率”的固收/類固收投資邏輯不再適用。
同時孔繁順提醒，考慮到經濟下行壓力疊加信用風險發酵，預計2019年收益率分化的趨勢將會持續。總體來看，風險收益比趨向健康化、合理化，投資者在面對高收益產品時，要注意高收益背後可能隱藏的高風險，更加謹慎。
2019年進一步提防“高收益”陷阱
經濟學上把投資、消費、淨出口生動地比喻為拉動GDP增長的“三駕馬車”，孔繁順表示，外部有來自中美貿易摩擦的不確定因素，內部政府支出及房地產投資受限，預計2019年我國經濟仍然面臨下行壓力，經濟增速將進一步放緩。
2018年市場信用風險頻發。債券市場全年有161筆信用債發生了違約，新增違約規模近1500億元，同比2017年超出三倍以上。而之前有“剛兌+高收益率”屬性加持的信託計劃2018年也頻頻被曝出風險事件，截至2018年三季度，信託風險項目達到832個，規模達到2160億元之巨。
違約事件的頻頻發生已經使得市場上機構及個人投資者變得十分謹慎。而對於2019年，孔繁順預計信用風險環境仍不容樂觀。市場上機構及個人投資者在經歷重重違約事件後，已然草木皆兵，市場整體風險偏好較低。儘管貨幣政策已轉向寬鬆，市場流動性有所增加，但在低迷的投資者信心之下，貨幣傳導機制還有待進一步改善，預計未來違約事件不會戛然而止，信用風險還會持續發酵。
因此，孔繁順提醒投資者提防“高收益率”陷阱。“考慮到經濟下行壓力疊加信用風險發酵，預計2019年收益率分化的趨勢將會持續。總體來看，風險收益比趨向健康化、合理化，投資者在面對高收益產品時，要注意高收益背後可能隱藏的高風險，更加謹慎。”
把握政策導向領域的機遇
那麼，今年固收/類固收產品應該投向哪些領域呢？宜信財富認為，投資者在防控風險的同時，仍有可能把握政策導向，獲得較為可觀的收益。實體經濟便是政策指引的方向。
孔繁順指出，實體經濟是一國經濟的立身之本、財富之源，未來的政策重點仍將聚焦於提升服務實體經濟上；同時，健康的固收/類固收產品，應將扶持實體經濟作為立身之本。舉例說，科技驅動的供應鏈金融，可助力中小企業合理提高庫存週轉率，擴大利潤，對於提升社會經濟有非常正面的作用。與此相關聯的底層資產，則是固收/類固收投資的“藍海”。類似的細分領域在快速發展，包括智慧農業、促進居民消費相關板塊等，也獲得諸多利好政策的引導，如果投資者在防控風險的同時，能把握政策導向領域的機遇，順勢而為，則有望乘著政策的東風，享受到新經濟發展的紅利。
市場有風險，投資需謹慎
每日經濟新聞
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