2019年前三季度，公司实现营业收入177.50亿元，同比+41.78%；实现归母净利润64.41亿元，同比+43.77%；ROE 5.83%，同比+0.95个百分点。截至2019年三季度末，公司归母股东权益1199.46亿元，较年初+16.01%；BVPS 13.21元。
2019年6月，公司成功在伦交所发行GDR，每份GDR定价20.50美元，较同期A股股价折价约35%，引来诸多投资者通过“买入公司GDR、融券卖出公司A股”的方式进行价差套利，进而导致公司A股股价承压。但目前来看，公司每份GDR价格已升至24.23美元，约合170.94元人民币，而10股公司A股的价值为173.20元人民币，考虑到交易成本因素，个人认为公司A股和GDR之间已无价差套利空间，公司A股股价的一个重要压制因素得到释放。
券商行业虽然差异性不大（银行、保险、基金、信托等其他金融子行业的差异性也是不大）、经纪业务占比较高、周期性较强，但集中度其实是在不断提升的，而且集中度比大家想想的高很多。18年，前10券商的净利润占全行业净利润的比重高达87%（哪怕只以18年券商行业里盈利的公司为样本，CR10也高达67%，2/3的利润被前十大券商拿走）
券商板块业绩将持续受益于流动性宽松和资本市场改革的催化，长期趋势向上；在“扶优限劣”的监管思路下，资本实力雄厚（2019年上半年末净资产排名行业第4）、风控制度完善（连续3年获得证监会A类AA级评级）、创新能力突出（科创板、财富管理、海外业务均有领先布局）的
华泰证券将是首要受益者之一。近5年，131家券商中，行业前10的市场份额在不断增长，占比将近50%；随着科创板的推出、注册制加快，对券商的发行与定价能力、募资能力、资产管理能力等要求越来越高，未来头部券商的集中度还将持续提高。举例来说，对拟上市的企业来说，多数企业会选择大券商为其上市之路保驾护航，科创板拟上市企业更是如此，而这部分投行客户绝大多数又会自然而然地成为证券公司经纪业务的客户（两融、股质、投资、交易等），其中的部分客户还会成为证券公司的资管客户；同时，经纪业务又与证券公司的资本金关系较高，因此资本实力充足、投行优势突出、品牌实力雄厚、网点资源丰富的头部券商的竞争力会越来越强，第一梯队的集中度会越来越高，中小券商的生存环境将会越来越艰难。
在未来较长的一段时间内，经纪业务占比较大的趋势仍然会继续维持下去（但券商业务绝非个别球友所说的赌场生意），这一特点很大程度决定了券商的周期性特征，券商的股价走势图也说明了这一点（07年牛市中信证券 最高点30.07元，15年牛市中信证券最高价34.65元，中间的8年股价都在山底徘徊），因此，长期持有券商股，哪怕是券商龙头，长期投资收益率会较为平庸。相对而言，较好的投资策略可能就是在行情较差的时候开始建仓，在全民炒股的时候减仓，但是这一策略说起来容易，做起来难，难就难在，无人知道牛市何时开始，何时达到顶点（哪怕券商公司的董事长也不可能知道），只有回过头看的时候才会知道。
那么如何投资才能避免踩雷呢？
第一：尽量买市场化程度高的头部券商，较差的情况无非是以时间换空间；
第二：尽量在熊市的时候买券商股，避免在牛市尤其在牛市后期买券商（难点仍然是无法判断牛市何时结束）；
第三：不用担心过于集中，集中买一个和分散在几个券商股上，最后的投资业绩相差不会太大。
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