海康威視是科技界的藍籌，這些年穩健的增長和高ROE引起了無數價值投資者的關注，真是兼有藍籌與科技的屬性，不愛都不行，問題是，股市是看預期的，站在今天的時間點上，海康威視還值得投資嗎？
首先，我們從行業的層面來討論這個問題，海康威視以安全視頻監控起家，這些年伴隨著行業的快速發展而成長起來。
行業：視頻監控經歷了技術演進，從模擬到數字，從數字到高清，到現在的AI智能時代。每一次技術的演進，就是一次重新洗牌的過程，一些老牌衰敗下去，一些新貴閃亮登場，海康威視就是借模擬時代向數字時代轉變之機和中國安防的需求而高速發展起來的，現在向智能時代演進。對海康威視來說，機會與挑戰並存。
圖1視頻監控技術演進
圖2 2011-2018視頻監控市場
圖3 2018-2023視頻監控市場預測
圖4 智慧安防市場規模
圖5 智慧安防市場參與者
公司簡史：
海康威視2001年，由原來中電科52所的專家和天使投資者龔虹嘉一起創業，開始了輝煌之旅。
圖6：海康威視的成長史
過去的海康威視是創造了優異的戰績的。
圖7：海康威視的經營績效
面向未來，智能化是關鍵。海康威視提出AI Cloud架構，順應智能與雲的時代潮流。
圖8：AI Cloud架構
但是智能時代，海康面臨來自華為、阿里等新進入者的挑戰，面對挑戰，海康的競爭優勢如何？
AI 滲透沒有改變安防碎片化屬性：
AI 智能提升了監控設備算法，可以更有效率的去實現智能監控，但 AI 並沒有改變行業用戶不集中、應用和產品分散、客戶定製化多的視頻監控行業典型特徵。
在碎片化市場，龍頭企業優勢仍在：
碎片化市場下，規模化生產和渠道網絡仍是市場競爭的關鍵。海康在規模和渠道上的競爭優勢依然較大，華為在短期很難突破這個壁壘。此外，海康相較於華為在人力成本上優勢顯著，華為的人均薪酬是海康的兩倍。因此，規模、渠道和人力成本優勢使海康在短時間裡很難被華為顛覆。
我們姑且認同海康威視高層的說法：“我認為華為進入這個市場是不合適的。這個行業價格敏感、碎片化，客戶、產品、應用分散化，需要滿足客戶定製化需求。滿足開發需求、開發響應、交付能力的整套建設非常複雜。這和華為的模式不太一樣，我認為他做幾年就會退出。”
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