“互聯網從此沒有 BAT”

“互聯網從此沒有 BAT”

作者 | 黎明

本文經授權轉自燃財經（ID:rancaijing）

長期被唱衰的百度，終於到了正式告別BAT的關鍵時刻。

過去30天，受業績下滑和高管離職等因素影響，百度的股價跌去30%，市值蒸發200億美金。美團趁勢趕上，市值一舉超越百度，正式取代百度在BAT的位置。

吃瓜群眾再一次搬出了小板凳，扳著手指頭盤算，美團在百度的位置上到底能坐多久。上一次，如此接近百度的公司還是京東，但那已是兩年前。

BAT這個名稱的確切出處，已經很難考證。2011年，百度市值達到460億美金，成為當時國內市值最高的互聯網公司。與此同時，騰訊和阿里也已奠定各自的江湖地位，巨頭雛形初顯。大約在那個時候，BAT的說法流傳開來。

這個稱呼，代表著互聯網江湖的霸主地位，猶如熱播美劇《權力的遊戲》中的“鐵王座”。

鐵王座代表著權力、慾望、功利、壟斷，以及先發優勢、行業壁壘、資本打壓……為了保持地位，巨頭們開疆拓土，構築起創業公司無法逾越的高牆。

在這場權力的遊戲裡，對互聯網界鐵王座的爭奪，從來就沒有停止。小米、360、京東、美團、今日頭條、滴滴……這些公司迅速崛起，並向BAT發起挑戰。於是，TABLE、TMD等名稱出現，它們代表下一代“新王”。

這段歷史如同戰爭年代的勇士決鬥一樣精彩，它關於理想和秩序，壟斷和挑戰，追隨和反抗。那些互聯網公司收割了時代浪潮中的紅利，它們的創始人則加冕稱王，成為人們眼中的商界英雄。

然而，常勝將軍並不好當。當北境的風雪裹挾著漫漫長夜來臨，那些沒做好過冬準備的“舊王”，不得不從鐵王座的位置退場。

過去人們總是滿懷好奇，下一個登上鐵王座取代百度的公司，究竟會是誰。現實是，中國互聯網在見證了BAT、TABLE、TMD的崛起之後，正式進入“兩超多強”的時代。

歷史還在不停推演，一個亙久不變的真理是：舊的秩序會瓦解，新的巨頭會再次發起挑戰。《權力的遊戲》已經完結，但商業世界裡的競爭遠未停止。

三分天下

“搜狐可以說是中國互聯網除了BAT之外的第四股力量，要重新崛起。”

張朝陽又開始畫大餅了：這一次，他沒有再提當年勇，卻扯上了BAT。

在2018年的冬天來臨之前，張朝陽召集公司員工開了一次WORLD大會，會上他重點提到了兩個關鍵詞。一個是AI，他說AI很重要而且搜狐每天都在做。第二個是BAT，他說自己歸來仍是少年，搜狐要成為BAT第四。當他說這番話的時候，成立不滿三年的創業公司趣頭條，剛在美國上市不久，市值是搜狐的兩倍。

張朝陽憋著一口氣，不想服輸。他想著在55歲來臨之前，再拼一把，敲打敲打BAT三巨頭。

遙想當年，搜狐可是中國互聯網門戶時代的扛把子。張朝陽作為創始人，“網絡三劍客”的光環加身，一時風光無兩。

那是2000年，搜狐、網易、新浪三大門戶紛紛赴美上市，以拓荒者的形象站在互聯網頂峰傲視群雄。當時還沒有BAT一說，淘寶還沒有問世，QQ還只是在學生中流行，三大門戶卻是全網民最愛，風靡互聯網界。

門戶度過了舒服的幾年。但好景不長，從2005年開始，它們在互聯網界的霸主地位開始受到挑戰。

2004年，騰訊在香港上市，並從2005年開始在市值上超過三大門戶。2005年，百度在納斯達克上市，當日收盤價較發行價暴漲353.85%，瞬間誕生了近百位百萬富翁。同樣是在這一年，淘寶網先後超越了eBay易趣、日本雅虎、沃爾瑪，成為亞洲最大的網絡購物平臺。就像坐上了噴氣式火車，百度、阿里、騰訊迅速崛起。

2008年之前，三大門戶雖然四處受敵，但在體量上依然是互聯網的主流。

移動互聯網讓BAT徹底騰飛。2009年，中國頒發首張3G牌照，宣告移動互聯時代的到來。百度、阿里、騰訊抓住這一波浪潮迅速崛起，分別把持了搜索、電商、社交三大入口，牢牢佔據了先發優勢。而三大門戶船大難調頭，從此被遠遠甩在身後。

BAT歷年收入（億元） 製圖 / 燃財經

2011年3月，百度市值達到460億美元，摘下中國互聯網第一頭銜。從這個時候開始，BAT三巨頭的說法開始流傳開來。中國互聯網由BAT三分天下的格局，就此形成。

周鴻禕曾如此總結張朝陽的掉隊：“他是一個好人，但好人一般打不過壞人。”

2009年開始，搜狐高管大量出走，昔日榮光一去不復返，徹底跌落鐵王座。張朝陽一度患上抑鬱症，數次閉關又迴歸，但未能扭轉頹勢。

這種格局演變幾乎無法避免。互聯網江湖狠角色太多，留美博士張朝陽，確實少了點王者霸氣——他的夢想是成為舞臺中央的super star，而不是鐵王座上的王。

“上桌”較量

得真龍者得天下。

張小龍——這個頗具傳奇色彩的產品人，被認為是互聯網界的“真龍”。他憑藉著微信這款全民級應用，幫騰訊打下了半壁江山。

實際上，在騰訊找到“真龍”之前，BAT的格局尚未徹底鞏固。當時還存在另外兩股勢力：小米和360。他們和BAT一道，並稱為“TABLE”。

2018年“TABLE”收入及淨利潤（億元） 製圖 / 燃財經

雷軍堪稱中國互聯網先民。在三大門戶和BAT的創始人發家之前，雷軍早已名滿江湖。1995年，雷軍坐鎮北京金山，三大門戶尚未誕生。周鴻禕當時還在方正做程序員，每天擠3個小時的公交上班，而雷軍已經開上了桑塔納。“當時對我來講，雷軍算是傳奇人物。”周鴻禕曾回憶。

TABLE的說法出現在2011年。當年7月，雷軍在離開四年後再次重返金山擔任董事長，迅速成為媒體追逐的對象。大家突然發現，創辦才一年的小米公司，員工已經超過200人，來勢異常兇猛。更讓人驚訝的是，雷軍已經默默投資了凡客網、UCweb、多玩網、資費通、樂淘、7K7K以及拉卡拉等十餘家公司，被人稱為“董事長專業戶”。

有人盤點了雷軍旗下的公司，為其做出了150億到200億美元的估值，成為繼騰訊、百度、阿里之後，互聯網江湖的第四大力量。這是雷軍從軟件勞模變成互聯網英雄的一年。

和雷軍的謹慎行事不同，同為湖北老鄉的周鴻禕，則扛起AK47對準BAT四處開炮。九年前的“3Q大戰”，讓周鴻禕一戰成名。

在這場由騰訊主動挑起、360被迫防禦，圍繞安全軟件市場的爭奪戰中，周鴻禕展現出了超強的戰鬥力和輿論號召力。雙方從技術戰、公關戰，一直打到訴訟戰。歷史上被騰訊模仿並終結的新興互聯網企業產品不勝枚舉，但周鴻禕不想屈服。

“3Q大戰”最終在2010年下半年因為工信部的介入而休戰，以360敗訴終結。但這場戰役讓騰訊“贏了官司，輸了名聲”。周鴻禕則收穫了高漲的人氣，次年360在美國高調上市。

於是，周鴻禕成了那個“唯一真正被BAT三家輪流吊打，沒有被打死”的人。關於互聯網第一陣營的說法開始發生變化，當時業內流傳的是一張桌子——“TABLE”，T是騰訊，A是阿里巴巴，B是百度，L是雷軍系，E是周鴻禕系。

這個局面並未維持多久。2011年，雷軍開始意識到，真龍的力量不容小覷。

張小龍曾在1997年跟雷軍有過短暫接觸，當時金山打算收購張小龍的FoxMail，但最後交易沒談攏。2005年，FoxMail被騰訊收購，張小龍被馬化騰收編。2011年，微信正式推出， 433天用戶數量就突破了1億。

在隨後的競爭中，雷軍的米聊最終沒幹過張小龍的微信，張小龍則被擁躉者們稱為產品之王。

2018年，小米在港股上市，但並沒有達到理想的千億美金市值。相反，業內開始質疑小米並非一家真正意義上的互聯網公司，而只是一家硬件公司。360從美股私有化退市並登陸A股，但一年內市值腰斬，不復昔日榮耀。

TABLE這張桌子，在鐵王座前瞬間瓦解。

小巨頭崛起

馬化騰憑藉著“真龍”穩坐鐵王座，但前來挑戰的勇士絡繹不絕。九年前，站在馬化騰前面的人是周鴻禕；九年後，這個人換成了張一鳴。

這個純粹的技術男不善言辭，信奉“大力出奇跡”的商業哲理，理性得就像一臺機器。2012年才誕生的今日頭條，憑藉“機器推薦”的殺手鐧，將互聯網的新臣老將打得目瞪口呆。

人們常常搞不懂，今日頭條這樣一家被傳統互聯網人貼上“low爆”標籤的公司，怎麼就一夜之間成了巨頭。張一鳴說話一本正經，既沒有馬雲高談闊論的風度，也沒有周鴻禕大殺四方的霸道。誰給了他跟BAT對打的底氣？

張一鳴並非等閒之輩。他用七年時間將字節跳動的估值做到了750億美金，和馬化騰在朋友圈互懟，挑起“頭騰大戰”。百度流失的程序員和工程師，很大一部分來到了今日頭條的APP工廠。

張一鳴來勢洶洶，不斷蠶食對手領地，而且不站隊BAT，顯有自封為王的野心。

實際上，今日頭條所代表的，是試圖挑戰BAT的新勢力——TMD（今日頭條、美團、滴滴）。這三家公司在資本的助推下，儼然已經成為可以叫板BAT的新興小巨頭。

2015年起，中國互聯網行業迎來一個前所未有的併購高潮。滴滴與快的、滴滴與優步中國、58同城與趕集網、美團與大眾點評網、攜程與去哪兒，這些大型併購案相繼發生。經過了前期的攻城略地，羽翼漸豐的小巨頭們通過不斷消滅更小的對手，獲得更大的市場份額。當行業只剩下頭部兩個玩家，彼此又無法徹底打倒對方時，併購成了雙方最好的妥協。

在這起併購潮中，誕生了TMD的另外兩個重要成員：滴滴和美團點評。

阿里中供鐵軍出身的程維，挖來柳傳志的女兒柳青，燒掉數十億美金，將滴滴做到共享出行的霸主地位。但在他身後，騰訊和阿里的身影若隱若現。

王興在不停拓展美團的邊界，在BAT的夾縫中尋找尚未被開發的價值窪地。他選擇站隊騰訊，但這並不意味著懼怕BAT。嗆聲阿里，調侃百度，對於王興來說並不稀奇。

滴滴和美團的擴張版圖，更多是在BAT無暇顧及的新興市場，但今日頭條將戰火燒到了百度和騰訊的大本營。

在信息流大戰中，張一鳴憑藉智能推薦算法，一步步蠶食百度的地盤。在短視頻戰爭中，張一鳴用抖音這種“算法＋短視頻＋開放式關係”的產品，奇襲了騰訊的社交大本營。

作為TMD中唯一一個沒有接受BAT投資的新興巨頭，今日頭條成為鐵王座爭奪賽中，最大的變量。

兩超多強

無論冬天是否已經來臨，離冰雪長城最近的百度，都毫無懸念墜入了寒冬。互聯網從此沒有BAT。

事實上，AT爭霸、兩超多強的中國互聯網格局，已經形成。

從市值來看，阿里和騰訊是中國互聯網僅有的兩個進入千億美金俱樂部的公司，目前市值穩定在4000億美金，二者相互爭奪亞洲第一的寶座。另外，AT通過投資不斷將觸角延伸至曾經難以觸達的領域。以騰訊為例，過去十年，它投資了超過700家公司，持股超過5%的公司總市值加起來超過5000億美金。

在AT之外，第二陣營的公司包括百度、京東、網易、TMD、拼多多等，其中既有老牌巨頭，也有新興獨角獸。

互聯網巨頭市值/估值（億美元） 製圖 / 燃財經

估值參照《2019一季度胡潤大中華區獨角獸指數》

市值截止至2019年5月30日20時

京東曾一度要取代百度的位置，“BATJ”的說法廣為流傳。但京東在2018年遭遇寒冬，市值腰斬，劉強東在風雨飄搖中啟動內部變革。老司機丁磊顯得淡泊許多，高築牆，緩稱王，一直穩在互聯網市值前五的位置。

然而，AT對互聯網格局的把控能力遠超以往。在AT的巨頭陰影籠罩下，無數創業公司俯首稱臣，同時越來越多的創業公司開始將巨頭列為風險因素。美團點評、拼多多、搜狗、微盟，這些創業明星公司都接受了騰訊不同比例的投資，並先後IPO，但都在招股書中提到了依賴騰訊的風險。

AT把持著互聯網的核心入口，每一個想要上船的玩家，都要交一筆過路費。這讓公司之間的商業競爭，變成了草根創業者對壟斷者的反叛，成為周鴻禕眼中“互聯網創新力量和壟斷力量的鬥爭”。

但另一方面，沒有任何一家巨頭可以高枕無憂。

令巨頭不安的事實是，如今互聯網的更新迭代速度不同以往，資本批量製造獨角獸的效率大幅提升。新奇的玩法層出不窮，四兩撥千斤的案例屢見不鮮。即使坐上鐵王座，也並非從此高枕無憂。

從0到250億美金估值，從名不見經傳到中國第三大電商，拼多多隻用了3年時間；從創辦到成功赴美IPO，超越老牌巨頭搜狐，趣頭條只用了兩年時間；開出兩千多家店面，在納斯達克敲鐘，瑞幸咖啡只用了一年半。

“這個世界是大於BAT和TMD的，因為創意的源泉是源源不斷的，巨無霸會越來越多。” 經緯中國創始管理合夥人徐傳陞此前在接受燃財經專訪時說。

另外，業內普遍認為，2019年將成為5G商用元年。按照以往經驗，每一波技術變革，意味著新一輪行業洗牌，將帶來新的業態顛覆和格局重構。

在這段歷史裡，巨頭們迎風起舞，對鐵王座的爭奪猶如一首商界的冰與火之歌。大幕拉開，英雄登場，無法結束。