獲取《4月汽車及零部件行業月報 》完整版，請關注gongzhonghao：vrsina，後臺回覆“汽車行業”，該報告編號為20bg0045。
核心觀點與投資建議
復工復產穩步推進，3月復甦跡象明顯。3月汽車產銷分別完成142.2萬輛143萬輛，分別同比下降44.5%和 43.3%，降幅較2月分別收窄35.3和35.8個百分點。Q1汽車產銷分別完成347.4萬輛和367.2萬輛，產銷量分別同 比下降45.2%和42.4%，預計4月同比降幅將會大幅收窄。部分有條件的地方陸續推出汽車消費刺激政策，還 可期待中央層面的汽車消費刺激政策，來消除疫情對汽車產業的衝擊，行業景氣度有望重回上升通道。
疫情或導致海外業務佔比較大企業業績回升更晚。國內疫情已基本得到控制，生產和生活得到較好的恢復， 而海外疫情控制會更晚，或將會導致海外業務佔比較高企業業績回升更晚：（1）疫情導致海外訂單大幅減 少； （2）海外生產基地的復產時間更晚，海外工廠的折舊攤銷+高人工費用或對業績產生較大影響。 投資建議：買入底部的乘用車整車股，追逐特斯拉產業鏈投資機會。（1）乘用車整車股估值已處於歷史底 部位置，安全邊際較高，行業景氣度也處於至暗時刻，可期待中央+地方多措施提振汽車消費，買入乘用車 整車股等待或是不錯選擇，繼續推薦上汽集團、長安汽車；（2）在全球主要汽車企業處於停產裁員和大幅 縮減開支的同時，特斯拉成為夜空中最亮的星，特斯拉產業鏈市場關注度一直較高，建議重點關注拓普集 團、旭升股份等特斯拉產業鏈標的；（3）環保要求和基建持續高投入，確保重卡產業鏈高景氣持續，相關 企業2020年盈利規模或再創新高，建議關注一汽轎車（一汽解放）、中國重汽。
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