最近銀行很火的結構性存款，和普通存款一樣保本嗎？
最近，“結構性存款”這一概念在理財圈中屢見不鮮。
人們對於這一理財方式的偏好，在央行最新披露的《2018 年金融機構信貸收支統計》中就可見一斑：截止至今年五月底，中資大型銀行（工行、建行、農行、中行、國開行、交行和郵政儲蓄銀行）結構性存款規模為15.56萬億元，中資中小型銀行結構性存款規模為27.98萬億元，而 2017 年同時段結構性存款規模兩個數據分別是11.19萬億元和18.42萬億元。
【結構與存款】
那麼，到底什麼是結構性存款？
顧名思義，這一概念中包含了結構和存款兩個方面。所以很容易理解，結構性存款的投資和收益也分為兩部分：一部分採用跟普通存款一樣的模式，運用於信貸或固定收益類的低風險產品投資，以保證投資者在安全的前提下獲得基本的收益。另一部分則投資於指數、匯率、黃金等高風險、高收益的金融衍生品，與標的資產的價格波動掛鉤，使投資者有獲取更高收益的可能。
簡單而言，結構性存款=基礎存款+金融衍生品，前者保證本金和最低利率，後者提供高收益回報機會。
這裡拿某銀行的一份合同為例——“本存款計劃本金投資於銀行存款、貨幣市場工具等低風險固定收益類存款，部分收益投資於金融衍生產品。本存款計劃投資的金融衍生產品為掛鉤黃金、外匯、利率、信用等一種或多種資產或指數的遠期、期貨、掉期（互換）和期權中的一種或多種特徵的金融工具。”
所以，對於普通存款而言，其本金和收益都是固定的，除非遇到銀行存款利率調整，基本不會變動。而結構性存款由於掛鉤衍生產品，其收益事先無法確定，可能很高，也可能很低。
比如，我們假設某銀行結構性存款與上海黃金交易所的上海金基準價掛鉤，那麼根據合同，到期後可能會出現三種收益可能：
如果標的價格大於等於300元/克，則客戶可獲得超額利率3.00%，即存款到期年化淨利率=固定利率部分1.00%+超額利率3.00%=4.00%；
如果標的價格大於等於200元/克且小於300元/克，則客戶可獲得超額利率2.50%，即存款到期年化淨利率=固定利率部分1.00%+超額利率2.50%=3.50%；
如果標的價格小於200元/克，則客戶無法獲得超額利率，即存款到期年化淨利率=固定利率部分1.00%。
【理財與保本】
以上文與黃金掛鉤的結構性存款來看，就算是收益再差，似乎也是可以保本的。於是這又引出很多理財者最關心的問題——結構性存款到底保不保本？
實際上，結構性存款既有保本型，也有非保本型。保本型產品用所有本金進行能產生固定收益的投資，而僅用產生的利息部分進行衍生品交易，這樣基本沒有虧本的風險。非保本型產品則是在投資低風險產品的同時，用更大比例的資金進行衍生品投資，風險較大。於是按照風險等級，結構性存款可分為三類：最低收益保證型、本金保證型和部分本金保證型，這取決於投向金融衍生品的資金比例。上文與黃金掛鉤的結構性存款，就屬於最低收益保證型。
所以，投資者一定要看清楚銀行的合同，比如保本的合同會表示：“本存款計劃所認購的本金按保本投資運作，本金投資於銀行存款、貨幣市場工具等低風險固定收益類存款，部分收益投資於金融衍生產品，本行提供100%本金安全。本存款計劃的利率分為固定利率部分與超額利率部分，銀行對本存款計劃只保障資金本金與產品固定利率部分，不保證超額利率部分。超額利率取決於所掛鉤標的價格變化，受市場等多種因素影響，該部分風險由存款人自行承擔。”
值得一提的是，根據銀監會 2005 年 9 月發佈的《商業銀行個人理財業務管理暫行方法》第二十二條規定，結構性存款基礎資產按照儲蓄存款業務管理，衍生交易部分按照金融衍生品業務管理。結合 2015 年 5 月開始實施的《存款保險條例》，在銀行倒閉的極端情況下，對存款而言，存款人的本息可以得到保險賠付；而結構性存款由於其資產結構的雙重性，用於衍生交易部分則無法得到賠付。
業內人士指出，在當前從預期收益型向淨值型轉變的緩衝期，結構性存款作為理財產品的替代品，其交易結構一般偏向謹慎，所以保本的可能性還是較大的。
【假結構與真收益】
不過，市場中還存在一種“假”結構性存款，在資管新規發佈後，成為了銀行獲得存款和維持理財客戶的手段。對於投資者來說，你很難說清這種產品是好是壞。
比如，有些結構性存款，實際上並沒有拿錢來投資衍生品，給投資者的收益除了部分來自投資固定收益產品所得外，其餘是銀行自己掏腰包。銀行在做善事嗎？當然不是，因為銀行如果拿這些錢去放貸，收益很可觀。
再如，有些結構性存款會設置一個100%實現某固定利率的觸發條件，把原本存在風險的收益轉化成保本保收益。比如在一款長逾200天的結構性存款中，收益條件為“只要在觀察期內的任一觀察日，滬深300股指的收盤價漲跌幅突破0.5%，就可獲得最高收益”。這對於投資者來說，似乎是一筆穩賺的買賣。而對於銀行而言，則難逃高息攬儲的嫌疑了。
你可能發現了幽默所在——就算是“假”結構性理財，投資者仍然可以保本保收益，看上去很棒不是嗎？但監管層是不允許這種變相的剛性兌付和高息攬儲存在的，這種違反市場秩序的行為在未來可能會迎來更為嚴厲的監管措施。
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