好品牌，總要有一個好的故事。

2009年6月24日，中國“私募教父”趙丹陽，帶著1400多萬鉅款，風塵僕僕地出現在了紐約曼哈頓49街的Smith & Wollensky牛排餐廳。為了表達對趙丹陽和即將與趙丹陽會面的人物的重視，餐廳當天，專門掛出來一塊特別的招牌：“Buffett‘s Lunch”（巴菲特的午餐）。

見面之前，趙丹陽精挑細選了兩件禮物，準備送給巴菲特，一瓶茅臺，一盒東阿阿膠。

趙丹陽介紹說：“它們是具有中國特色的優秀商品。”

讓阿膠價值迴歸

關於東阿阿膠的優秀之處就在於，你總也想不明白它一年為什麼賣出去了那麼多，但它就是賣出去了那麼多，賣到斷貨，賣到它的價格一漲再漲。

知名人士但斌在接受媒體採訪時曾表示，“要買200年後還存在的企業。”

按照但斌的這個標準，很顯然，茅臺是，東阿阿膠卻不是。

如果非要給故事裡發生的事故，找一個時間上的節點，可以暫且定義成2019年的7月份。

2019年7月14日，趁著星期天的晚上，東阿阿膠暗搓搓地發佈上半年業績預減的公告，上半年利潤預計同比下降75%-79%。

連增12年的業績神話，東阿阿膠竟然交出如此難看的成績單，還企圖趁週末矇混過關，悄悄地“鬼子進村”。市場當然沒有允許，所以緊接著第二天，東阿阿膠就登上了各大平臺的頭條位置。就連一向力挺東阿阿膠的中金也發佈了一篇題為《東阿阿膠全年推進渠道梳理 短期業績承壓》的研報，將東阿阿膠的評級下調至“中性”，目標價下調32.4%。

眼看他起高樓，眼看他宴賓客，眼看他樓塌了。

一如既往的一帆風順，以前沒有，以後也絕不會有。

關於這一次的業績問題，東阿阿膠給出的解釋是：經銷商主動去庫存，公司方面也對銷售策略進行了調整，因而導致公司整體銷售不暢。而去庫存的原因，一方面是因為高端滋補品市場疲軟，另一方面是公司提價預期逐漸降低了。

這話真假摻半，最重要的一點壓根沒提——讓阿膠的價值迴歸？

是“價值迴歸”還是智商稅？

什麼是讓阿膠的價值迴歸？

它是東阿阿膠獨創的一套、外人看起來很懸乎，專門用來給自己的阿膠“漲價”的“神仙邏輯”，只有他們自己人，才把這一套“神仙邏輯”叫作“價值迴歸”。

2006年，秦玉峰開始擔任東阿阿膠總裁以來，便開始大力倡導阿膠的“價值迴歸”，阿膠也就是從那時開始，一路從2005年的每公斤163元飆漲到了今天的5400多元；驢皮也從25元一張漲到了3000多元一張，足足翻了120倍，仍然供不應求。

而這個被鼓吹得如此厲害的“價值迴歸”，究竟是個什麼東西呢？來我們簡單感受一下：品牌方市場炒作-經銷商囤貨-市場供不應求之假象-提價-經銷商漲價出貨-品牌方炒作-

說破無毒，不作就不會死。東阿阿膠意想不到，或者說早就應該想到的事情，終於還是還是發生了。上個月，某大型連鎖藥店企業採購部任負責人在接受媒體採訪時表示：“今年以來東阿阿膠銷量大幅滑坡，自2019年年初至今，公司並未採購東阿阿膠產品，還在消化此前積壓的門店庫存。”

任何商品的市場需求量都是有限的，它的價值也是有限的，東阿阿膠這一套“無限流”的神仙玩法，經銷商不買賬，不跟他玩了，他自己唱獨角戲，一下子就玩脫了。當潮水退去，你就看見了一條褲衩。

放下身段，重返輪迴

很湊巧的是，就在東阿阿膠業績問題的這個風口浪尖上，福膠集團也召開了他們上半年的業績表彰會，宣佈OCT事業部上半年實現銷售收入增長35%。

在東阿阿膠玩“價值迴歸”玩得不亦樂乎的這些年裡，許許多多的其他品牌的阿膠，都在中低端市場混得風生水起，福膠就是其中一個數得著的代表。

12年前，秦玉峰甫任公司總裁時，面臨的就是市場競爭激烈、產品品質粗糙、行業打價格戰的混亂局面。12年間東阿阿膠不斷提價，把整體市場帶了起來，行業大旗扛到現在，已經明顯有點吃力的感覺。

“價值迴歸”體系失靈；高處不勝寒；放下身段，是時勢所趨，也是無奈之舉。

可是問題是，現在已經不是東阿阿膠一家獨大的那個天下，制膠本身也不是什麼很複雜的獨家工藝，僅東阿縣就有上百家中小工廠、作坊在生產阿膠。

這樣一來，你的競爭力是什麼？消費者還買你的阿膠的理由是什麼？

我想，是“貨真價實”！