2月18日，《愉觀車市》發文稱，吉利有意花費3億美元收購蔚來股權，而當事雙方對此都“不予置評”。
有業內人士認為吉利投資蔚來對整個吉利的市值管理、佈局都有充足的理由——比如可以做大市值、強化高端品牌的佈局，又或者可以“蹭”特斯拉的熱點——可從企業運營的角度出發，假如吉利真的花費3億美元投資蔚來，這個行為本身可能只是“白衣騎士戰略”。
要知道，即便吉利獲取10%的股權，在蔚來ABC三層股票的安排下，李斌作為唯一持有C類股票的人，在其持股比例僅為14.5%的前提下能夠控制約48.3%的投票權。因此對任何一家實業企業來說，以3億美元做一個財務投資人，本身作用有限。
另一方面，以品牌佈局的角度來看，蔚來加不加入吉利陣營，對大吉利的強化並不明顯，尤其是在吉利謀劃與沃爾沃整體合併的當下，高端品牌區隔已有沃爾沃和Polestar兩家。
至於蹭特斯拉的股價熱點，更是無稽之談。雖然特斯拉在資本市場獲得了各種追捧，但是並沒有“順帶”提升像蔚來這類初創電動車企業的股價，在特斯拉股價上漲三倍之後，蔚來的股價變化並不大。更何況吉利收購蔚來少數股份也不會有並表收益，加上負毛利的狀態，對市值提升也起不到任何作用。
所以明確地講，吉利如果真的投資蔚來，顯然是單純為了“拯救蔚來”，以“白衣騎士”的身份為中國汽車產業保留住中國高端品牌的“星星之火”。
同樣是《愉觀車市》，在1月15日發文稱，廣汽“計劃”籌資10億美元投資蔚來，並且等待機會的還有吉利、一汽、以及之前的長城汽車。另一家汽車媒體，autocarweekly也指出：“目前的競爭格局，是在吉利、廣汽以及上汽之間展開。此前還有長城，不過現在已經退出了。”
很快廣汽集團方面進行了澄清，表示雙方最近就融資計劃有所探討，並且處於早期階段，具有較大的不確定性。“公司即便參與，預計自有資金及募集基金總額不超過1.5億美元。”廣汽集團公告稱，這意味著實際投資額為10億元人民幣。
蔚來隨即回應稱正在推進各種融資可能，而關於融資的消息再無下文。但是這一波傳統車企投資的消息著實拉昇了蔚來的股價，從1月14日收盤價3.76美元一路摸高到1月22日的5.65美元。
然而，這些傳統車企的融資並沒有最終落實，但是蔚來“缺錢”的境況是實實在在。
2月6日，蔚來宣佈近期完成兩筆可轉債融資，合計金額為1億美元。此次可轉債融資雖然是一年期零利率，但是轉股條件非常“優渥”，投資人在可轉債發行6個月後可以以3.07美元轉股，相當於折價了20%。
當然，這1億美元顯然難解蔚來的資金缺口。在幾天之後的情人節，蔚來以同樣的條件再度融資1億美元，同時宣佈鼓勵員工將13薪置換成股票，並且給出1.1的係數溢價。
蔚來加快融資節奏的背後，是投資人的全面撤退。淡馬錫在中國農曆新年之前將股份減持至1390.9萬股，僅為1.8%，是一年前的三分之一。之後高瓴資本遞交的文件顯示，在去年12月31日之後，高瓴資本已不再持有蔚來汽車股票。後者是蔚來汽車的創始投資人之一，從2015年開始投資蔚來，最高擁有蔚來7.5%的股票，是其第三大投資股東。
2億美元的新增融資，對於蔚來來說也就能夠覆蓋一個季度的虧損——按照蔚來2019 Q3的財報，單季虧損大約為3.53億美元——考慮到今年1、2月的疫情影響，蔚來的資金鍊用“岌岌可危”來形容也不為過。
毫無疑問，蔚來眼下正走在獨木橋上，兩邊都是萬丈深谷，它急需的是一條安全繩，只有安全走過2020年才可能迎來生機。
可能讓很多人好奇的是，為什麼特斯拉宣佈在中國建立工廠後，在短短一年時間就拿到了中資銀行給出的28億美元貸款，而蔚來卻還需要發行可轉債才能融資？
這其中，除了特斯拉在中國市場的銷量預期之外，更大的區別在於特斯拉在中國是建廠行為，擁有可以抵押的資產，而蔚來則是採用代工方式，沒有工廠這樣的實質資產，也不能拉動就業和GDP，自然無法贏得地方政府的融資支持。
當然，從另一方面來說，蔚來的“輕資產”也是有利於傳統車企的投資。對傳統車企而言，收購一家車企，有工廠反而是一個負擔，這裡面涉及到當地的就業支持，以及整合後的規模效率；而如果沒有，反而只需要投建一個即可，成本可能更低。
投資沒有工廠的蔚來還有一個優勢，解決毛利率為負只需要考慮銷售成本和供應鏈成本管理，代工成本可以降到極低，同時也可以解決提車佔款的問題，這將極大的改善蔚來的現金流。
換句話說，只要有新的資金進入，同時利用投資方的工廠資產，就可以迅速解決蔚來的盈利困境。值得一提的是，蔚來現在不缺訂單，反而問題是沒有現車，而之所以沒有現車的原因或許是現金流無法支持擴大生產規模。
除此以外，考慮到當前蔚來兩款產品的成熟度，以及蔚來品牌在40萬元級別的認知度，大概除了一汽集團之外，蔚來是任何一家中國車企都渴求的，因為這樣可以立刻獲得一個真正意義上的“高端品牌”，更不用說後面的高端電動車平臺、大功率電機自研自產、自動駕駛技術等等。
因此，站在蔚來的角度，即便不是吉利出手，蔚來理應也可以找到投資人，唯一的差別是蔚來需要付出的代價是什麼，換來的又是什麼。
站在局外人的角度來看已經很明白，錢當然是蔚來眼下亟需，可蔚來更需要一位汽車行業的“白衣騎士”，而不是一個以投資回報率為目標的財務投資人。這位“白衣騎士”帶來的不僅僅是幾億美元的救急，更在於能夠依靠自身的製造管理經驗，第一步幫助蔚來走出“產能地獄”，第二步是藉助銷售經驗解決蔚來負毛利帶來的“銷量泥潭”。
相信很快，蔚來的這位白衣騎士就會出現，至於蔚來選不選擇，又是另一個故事的開篇了。
文｜JackieLXX
圖｜網絡
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