十月的最後一天，北汽藍谷上市後首次披露業績報告，其中顯示，其第三季度營收和利潤同比增長均超過50%。一週後，蔚來汽車也發佈了第三季度財報，其中顯示，第三季度蔚來汽車營收與虧損雙雙猛增。
就在一個月前，這兩家中國新能源汽車的“領跑者”先後在質疑中上市，其股票表現也都如過山車般刺激。9月12日，汽車界的後起之秀——蔚來汽車在納斯達克敲鐘，開盤後股價大漲隨即大跌。半月後，率先搶灘登陸A股的新能源車企——北汽藍谷開盤後接連兩次跌停。很顯然，資本同樣沒給這位“老生”留一點兒情面。霎時間，汽車圈內一片譁然。
但現在，兩家先行者都開始用數據說話，彰顯自身的肌肉和前景。對於二者而言，第三季度還算好看的財報，都可謂是對看跌者的一次強有力反擊。但在這好看數字的背後，還有何危與機呢？
雙雙營收猛增的背後
第三季度蔚來汽車營收猛增。據其財報顯示，截至9月30日，蔚來汽車總營收為2.14億美元，約合人民幣14.7億元，同比上季增長3095.3%。其中，營收中97%為ES8的交付貢獻，另外3%則主要來自私人充電樁的安裝。
具體來看，2018年第三季度蔚來汽車生產共4206輛ES8，交付3268輛，比起第二季度100輛的交付量提升了3168.0%。此外，10月份的交付量為1573輛，蔚來汽車在財報中解釋，受到了國慶黃金週的影響，10月交付速度有所放緩。
那麼，為何三季度營收比前季度猛增3095.3%？前面提到，財報中顯示蔚來汽車營收的97%來源於ES8的交付。而據瞭解，ES8是從今年6月才開始路續交付，7月～9月隨著產能的不斷爬坡，交付量也呈現遞增。因此，實際上此次對比是拿7～9三個月的交付成績與6月一個月的相比。不猛合理嗎？
再來看北汽藍谷。財報顯示，截至2018年9月30日，北汽藍谷2018年前三季度共實現收入人民幣97.87億元，同比增長63.21%；實現歸屬上市公司股東的淨利潤1.33億元，同比增長56.13%。
不同於蔚來汽車，北汽藍谷旗下子公司北汽新能源曾多年包攬純電動銷量冠軍，據乘聯會數據，2018年1-9月新能源汽車產銷分別完成73.46萬輛和72.15萬輛，比上年同期分別增長73.05%和81.05%。而作為純電動汽車領域的先驅者，北汽藍谷在今年前三季度延續了領跑優勢：其銷量達8.17萬輛，同比增長61.40%。
另據瞭解，截至目前北汽新能源累計用戶近30萬，旗下產品總行駛里程超過37億公里，連續四年登上中國質量協會評選的新能源汽車消費者滿意度排行榜榜首。而在J.D.Power發佈的2018年中國新車質量研報中，北汽新能源評分緊靠行業平均值，成為第一個達到燃油車平均質量水平的新能源汽車品牌。很顯然，這無疑都為北汽新能源贏得了良好的口碑和品牌知名度，併為其銷量猛增做足鋪墊。
雖然上市後股價的持續暴跌給了北汽藍谷不小的打擊，但它的實力也不容小覷。據瞭解，全球最大的商用車製造商戴姆勒股份有限公司此前已戰略投資北汽藍谷，成為其股東之一。而且，在北汽集團的庇佑之下，北汽藍谷還將會得到強大的資源支持，只要有需要。
蔚來亟需找到贏利點，北汽藍谷面臨補貼退坡挑戰
再來看蔚來汽車同樣大增的“虧損”。據財報顯示，蔚來汽車第三季度淨虧損為4.092億美元，約合人民幣28.1億元，較前季度增長56.6%。
虧損的28.1億元具體花在哪了？在11月6日晚間的三季度財報電話會議上，蔚來相關負責人表示，費用主要用在股票期權補償、研發人力成本、第二款車ES6的研發和ES8的宣傳試駕等方面。
其實這個問題的答案，在財報中同樣非常明顯：蔚來汽車三季度研發費用共計10.23億元，環比增長33.7%，佔總收入的70%。該部分增長主要來源於新款車型ES6的研發和相關人員薪酬支出。另外，同期銷售和一般管理費用共16.7億元，同比上漲208.9%，扣除股份激勵部分後共計支出13.2億元，同比增長150.7%。
很顯然，按照蔚來目前的打法，第四季度蔚來的虧損還會加劇。這也是蔚來用戶所擔憂的地方：“服務太好，成本太高，以後是否可持續還是問題”。我們可以預見，交車用戶越多，蔚來所付出的成本將會越大。儘管在初期這種投入是可理解的，但蔚來還需要找到自己的盈利點。
相比較虧損的蔚來，再看盈利的北汽藍谷，似乎這個老生已將小輩遠甩在身後。但實際上，並不能掉以輕心。據財報顯示，第三季度北汽藍谷營收41.71億元，遠超去年同期的22.9億元。但值得注意的是，當季淨利潤僅為4568.8萬元，低於去年同期的6710.5萬元。
造成北汽盈利下跌的原因是什麼呢？一方面來說，這跟大環境有關。中國汽車工業協會近期發佈了中國汽車工業產銷數據，9月份中國國乘用車產銷量分別同比下降11.9％和12％，已連續三個月出現產銷同比下降的情況。業內人士普遍認為，中國汽車行業已提前進入冬天。儘管新能源汽車銷量每年都在上漲，而且北汽新能源也擁有諸多優勢，但也難逃大環境的影響。
另一方面新能源汽車行業正面臨政策監管方面的挑戰，北汽也不能倖免。從今年6月12日起，新能源汽車補貼新政開始實行。取消了150km以下的低續航里程的補貼金額的同時，提高了中高續航里程的補貼金額，同時對技術指標提出了更高的要求。
政策一出，大大激發了地方政府和企業提高完善電動汽車技術的積極性。與此同時，早期低續航的微型車產銷不斷下滑，份額由第一的49%的比例降到第二的23%。中國汽車協會秘書長張書林表示，新能源汽車補貼退坡的速度將持續加快。
“對於政策補貼的國度依賴，成了北汽持續發展的隱憂之一”，業內人士指出。據瞭解，在今年前五個月，北汽EC銷量就達3.99萬輛，5月份更是以12624臺的成績成為全球電動車銷量冠軍。然而自從6月12新規實施，EC銷量一落千丈。
另值得注意的是，此前出質疑：2017就有媒體提年北汽新能源獲得國家補貼和地方補貼共計49.59億元（國家補貼27.71億元，地方補貼21.88億元）。截至今年6月30日，北汽新能源應收賬款合計87.99億元，其中新能源汽車補貼組合71.22億元，佔應收賬款總額的80.94%。
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