惠譽評級認為，棚戶區拆遷居民貨幣化安置是近年來中國住宅需求的一個主要推力（在低線城市尤其明顯），但貨幣化安置可能已在2017年見頂。棚改貨幣化安置收緊將在今年剩餘時間裡及2019年拖累住宅銷售，而略有放寬的信貸政策可能只能部分緩解該情況。多數房企都能在銷售增長放緩的情況下保持穩定的評級；但是，如果市場疲弱程度超出惠譽的預期，則規模較小、槓桿率高企、尋求激進增長的房企或將面臨評級壓力。
中國棚戶區改造採用兩種安置方式：一是實物安置，指棚戶區拆遷居民將其房屋置換成政府建的保障性住房，這種安置方式不會影響在市場上買賣的商品房的需求；二是貨幣化安置，指地方政府向棚戶區拆遷居民提供現金補償，供後者在市場上自行購房，或政府直接為其購房。
近年來棚改貨幣化安置規模持續激增，原因在於中央政府鼓勵這種安置方式以刺激住宅需求及實現房企去庫存。2017年貨幣化安置規模約為370萬套，遠高於2014年的40萬套。惠譽估計，2017年貨幣化安置約佔該年度新商品住宅銷售面積的21.5%，而2015年該比例為13.6%。貨幣化安置佔商品住宅銷售的比例在三線或更低線城市可能更高——與一二線城市相比，低線城市的地方政府通常對棚改貨幣化安置帶來的賣地收入的依賴程度較高，而且這些城市的住宅庫存量通常高於一二線城市。
但是，隨著許多城市的住宅庫存問題得到解決，政府正在改變棚改貨幣化安置政策。7月中旬，住房和城鄉建設部表示，在商品住住宅庫存不足或房價上漲的城市，當地政府應更多地採用實物安置的方式；只有在商品住宅庫存量過剩的城市，才可採用貨幣化安置的方式。此外，國務院已提出2018年棚戶區改造目標為總計580萬套，較2017年下降3.3%。
惠譽預計，2018年貨幣化安置推動的住宅銷售面積將不足3億平方米，較2017年的3.11億平方米有所回落，這可能會令今年全國商品住宅銷售面積增長放緩近1%——對過去18個月裡房價上漲和住宅銷量比一二線城市更強勁的三線城市而言，這種影響將尤其明顯。中國的信貸政策近來略有放鬆，但相對較嚴的信貸政策或將繼續，而近年來房價飆升的城市將繼續實施住宅限購政策。
惠譽預測2018年中國住宅銷售面積將增長3%，略低於今年年初5%的預測。
多數房企應能較好地應對貨幣化安置收緊導致的需求減弱。惠譽授予評級的房企大多擁有約三到五年的土地儲備，在銷售放緩時可通過減少拿地來有效管理流動性需求。此外，房企可以放緩固定資產投資增長來應對銷售減弱的情況，但這種調整可能會以較漸進的方式實施，因為房企只有在項目竣工後才能完成預售。
此外，鑑於政府希望防止住宅市場發生極端波動，而且很多低線城市仍有大量待售住宅庫存，棚改貨幣化安置不可能大幅收縮。
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