久期财经讯，2月3日，惠誉授予华农财产保险股份有限公司(China Huanong Property & Casualty Insurance Company Limited，简称“华农保险”)“BBB”(良好)保险公司财务实力评级，评级展望“稳定”。
关键评级驱动因素
华农保险的评级反映了其“不太有利”的业务概况，良好资本实力(无财务杠杆)和有限的投资风险，这与不稳定的承销业绩相平衡。
与中国其他非寿险公司相比，惠誉评估华农保险的业务概况是处于“不太有利”的水平。该公司经营历史14年，经营规模适中。该公司的经营范围有限，2019年前9个月在中国非寿险市场的直接保费市场份额仅为0.15%。在北京、广东、甘肃、四川等10个省市开展业务。根据惠誉的信用系数评分准则，惠誉将华农保险的业务概况评分为“bb+”。
截至2019年9月底，惠誉基于Prism Factor-Based的资本模型下，华农保险的资本得分处于“强劲”水平，但由于其业务在过去三年中强劲扩张，与前几年相比缓冲区较窄。同样，截至2019年9月30日，华农保险基于中国风险导向型偿付能力体系(C-ROSS)下的综合偿付能力比率从2018年底的320%降至220%(2017年底：428%)。该公司正计划通过股东提供的资金加强其资本基础，以支持其业务增长。惠誉认为这是一个信用利好，因为这将增强华农保险的资本基础，以应对与其业务扩张相关的潜在承保波动。
惠誉预计，在业务风险状况和承销业务得以改善后，华农保险的盈利能力将得到增强。华农保险于2018年11月停止承保针对个人或企业贷款融资的担保保险，此前该公司在2017-2018年登记了此类业务的重大索赔。这主要是由于中国经济放缓、抑制机构和个人借贷的去杠杆化政策以及中国对点对点贷款平台的更严格监管。该公司公布了截至2019年9月30日的9个月的净亏损，其综合赔付率(combined ratio)从2018年的103%(2017年：99%)上升至114%，原因是亏损比率从50%急剧恶化至67%。所有与此类业务相关的索赔均已在2019年底结清。
惠誉认为，尽管华农保险的风险资产比率在最近有所增加，但在未来12个月内仍将远低于“BBB”保险公司财务实力评级的非寿险保险公司的水平。截至2019年9月底，风险资产比率从2018年底的13%上升至16%(2017年底：4%)。该公司的风险资产包括股票和股票型基金。
评级敏感性
可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动的未来发展因素包括：
-财务业绩改善，包括综合赔付率(combined ratio)维持在103%以下;
-Prism资本得分始终保持在“强劲”水平或以上;和
-业务概况的改善，包括更高利润的产品多样化和更广泛的分销范围。
可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动的未来发展因素包括：
-盈利能力和盈利稳定性明显下降，综合赔付率维持在110%以上;或
-资本状况恶化，其Prism资本得分持续低于“强劲”水平。
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