華為、順豐、娃哈哈、老乾媽號稱“不上市聯盟四天王”。隨著快遞“三通一達”登錄證券市場，這一聯盟已然開始瓦解，那一刻起，順豐率先叛變借殼上市，融資發展成為了企業最大願景。或許是來源於消費飲品“六個核桃”的上市，以及自身營收大幅下滑影響，一直聲稱“不差錢不上市”的娃哈哈似乎也在準備上市。昔日的“不上市聯盟”，如今還堅持不上市的只剩下華為和老乾媽了。
前不久，娃哈哈集團品牌公關部部長宗馥莉接受採訪時表示：娃哈哈上市是一個非常正常的一個舉動，這是不是意味著娃哈哈上市的時間指日可待了呢？
作為國內飲料生產行業的霸主，娃哈哈掌門人宗慶後曾經多次表態“娃哈哈不缺錢也不上市”，但在2017年娃哈哈三十週年慶典上，宗慶後就一改多年來“堅決不上市，娃哈哈不差錢”的老調，表態稱，上市以後能加快企業發展，在適當時候娃哈哈也會考慮上市。此外，在2018年3月，有媒體報道稱，娃哈哈以每股2.6元的價格清退員工股份，這一消息被認為是公司將要上市的前奏。根據新公司法規定，擬上市公司向證監會申請上市的時候，股東人數不超過200人。娃哈哈從1993年就開始實行全員持股，全部股東數量已經超過15000名。所以，如果娃哈哈想要上市，公司就必須要回購員工股份。
2010年，娃哈哈的營收首次突破500億元，宗慶後還發出豪言，要達到1000億元的目標。伴隨著互聯網電商的崛起，傳統消費渠道受到網購的衝擊，作為曾經的渠道之王的娃哈哈更是首當其衝。由於傳統消費渠道鋪貨慢、撤貨慢、反饋更慢的特點，娃哈哈在快速發展的電商弱勢盡顯，而在2012年，娃哈哈遭遇了自身的第一個“滑鐵盧”，業績首次出現下滑。之後，娃哈哈多方尋求轉型而定下了千億營收計劃，最終在2013年的時候，娃哈哈挽回了頹勢，業績一度達到783億元。然而，傳統營銷的渠道相對於電商的營銷渠道來說劣勢還是非常明顯的，產品宣傳也逐漸迷失方向，於是娃哈哈的銷售收入出現了連年下滑。
相關數據顯示，2014–2017年娃哈哈的營收分別為728億元、677億元、529億元、456億元，僅僅五年時間就已經縮水超300億元，離千億計劃卻是越來越遠了。當然，為扭轉頹勢，娃哈哈也曾嘗試過多元化轉型，先後進軍奶粉、童裝、商業地產以及白酒領域，但最終的效果都不盡理想。在接連碰壁之後，宗慶後的經營思想似乎已經發生一些轉變，不再像以往那樣固執己見了，上市也變得不那麼不可接受了。
從這幾年娃哈哈的經營運轉狀態也可以看出娃哈哈的上市動機。首先是上市有著巨大的財富效應，能夠籌集到鉅額資本，有了更多錢自然可以辦更多的事，畢竟新業務探索是一件非常耗錢的事情。當年順豐在A股市場的高估值的誘惑下拋棄了不上市聯盟，借殼鼎泰新材(002352)上市使得王家衛在順豐控股的上市大漲中一舉晉身中國富豪榜前十強，足以說明上市的巨大財富效應。
娃哈哈業績持續下滑明顯，如果不謀求改變，將很難扭轉下降的頹勢，如今趁著自己還屬於優秀的食品企業，符合上市條件籌備改制上市，也是一種未雨綢繆。畢竟如果不謀求改變的話，經過五到十年後再去籌備，到時候還滿不滿足條件也是個未知數，藉助資本的力量說不定能改變頹勢呢！
誰來繼承娃哈哈集團？
宗馥莉是最有可能的接班人，而作為新生代，宗馥莉對資本市場還是比較有興趣的，並不排斥上市這種玩法。另外，娃哈哈從產品創新、品牌創新、營銷創新上缺乏主動性，沒能迎合消費者需求，已經到了一個不得不改變經營管理方式的時候了，上市可以引進現代經營管理的方法，改善企業經營。
娃哈哈一直囿於自身的小圈子，缺乏與整個社會的互動機制，跟不上消費者的需求，在資本、互聯網科技、創新等方面都很難適應大互聯時代系統，通過上市擁抱資本市場，或許是娃哈哈走出目前的困境的一種比較好的選擇，未來老乾媽也有可能會走向這樣的道路。
