中國的第三次互聯網上市熱潮正在席捲香港，小米、美團、映客。這是一波爆發於移動互聯網時代後期的上市潮，但在熱鬧如菜市場的表象之下，這波互聯網公司扎堆赴港IPO背後的商業邏輯是什麼？
往10年前推，做互聯網就意味著賺錢，在互聯網人口紅利的影響下，業務規模營收等增長速度快的可怕，互聯網企業在一級市場很容易就能拿錢，融資也是信手拈來。然而現在可不是亂世之初了，市場經過這麼多年的你爭我奪早已趨於理性，不少互聯網企業連續多年陷入虧損之中，上市籌資似乎是翻身的必然選擇。
大批企業緣何陷入虧損？
OFO共享單車資金緊缺，優信二手車兩年連虧30億，美團三年累計虧損353.02億元。給人最直觀的感受果然還是燒錢燒的太兇了。其實通過燒錢來迅速擴張規模是個常態，看過去的發展，很多獨角獸公司都可以任性的燒錢來擴大規模的，根本不用考量資金的問題。可是現在不行了，無論是國家的宏觀調控還是市場本身都支撐不起企業如此消耗。
上市就一定翻身？
上市之路並非坦途，年初市場傳出小米上市的消息後，外界預計小米的估值將達到1000億美元。但二級市場似乎更加冷靜。小米在開盤首日便遭遇破發，開盤即跌2.35%。同樣遭遇開盤首日破發的，還有齊家網、獵聘等，“流血破發”幾乎成為常態。那麼，為何大部分企業出現“流血破發”？究其原因，公司業績仍然是支撐股價的核心。例如愛奇藝，招股書顯示，其近三年淨利潤虧損規模不斷擴大，2015年虧損25.75億元，2016年虧損30.74億元，2017年虧損37.37億元；拼多多招股書顯示2016年淨虧損為2.92億元，在2017年虧損為人民幣5.251億元，2018年Q1單季發生2.01億元人民幣淨虧損；美團點評招股書顯示，在2015年至2017年虧損額分別為105億元、58億元及190億元，即便是經過“優先股公允價值”調整後，三年的虧損額，也分別達到59億元、54億元和28.5億元。
所以上市是否能夠成為互聯網企業的救命稻草也要看企業自身成績， 在豪華的投資者陣容和超高的超額認購倍數背後，公司業績仍然是支撐股價的核心。在流動性趨緊的環境下，互聯網創業公司需要加強自我造血功能，要做好不拿融資也要能自我存活的準備，畢竟這會是一場持久戰。
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