紅刊財經 王飛
北上資金“逃離”A股只是假象，其淨流出速度已經開始明顯放緩。另外，QFII仍在“看多後市”，積極佈局中小創。
4月以來（截至4月23日），北上資金累計淨流出157.09億元，創下歷史第三大月度淨流出紀錄，市場質疑“聰明資金”開始逃離A股。《紅週刊》記者分析數據發現，北上資金“逃離”只是假象，其淨流出速度已經開始明顯放緩。與此同時，另一“血統更加純正”的外資QFII一季度持倉數據也表明，“聰明資金”仍在“看多後市”，而且是加速佈局，新進個股出現許多中小創股票。
“聰明資金”“集體看多”
眾所周知，“聰明資金”投資A股的主要途徑是陸股通和QFII，其中陸股通的體量最大。今年1月初-4月23日的數據顯示，北上資金在1月-2月A股大幅上漲情況下合計淨流入分別為606.88億元、603.92億元，在3月-4月大盤震盪企穩情況下合計淨流入分別為43.56億元及-157.09億元，由高速淨流入轉為淨流出的跡象非常明顯，但這並非全貌。
分析近兩週的數據可以發現，北上資金的淨流出速度已經明顯放緩。據統計，上週北上資金淨流出7.19億元，其中滬股通淨流入5.85億元，深股通淨流出13.04億元。而之前一週北上資金淨流出129.01億元，淨流出環比減少121.82億元。另外，截至4月23日的數據顯示，北上資金累計淨流入1093.73億元，而去年同期累計淨流入728.02億元，同比增長50.23%。值得一提的是，今年以來北上資金累計淨流入7514.61億元，這在陸股通的歷史上也可排在前列。因此可知，大部分“聰明資金”並沒有選擇獲利了結，而是耐心等待A股再次回溫。
相比北上資金，QFII的“聰明資金”“屬性”更強一些，外資“血統”也更純正。截至4月23日的QFII數據顯示，今年一季度QFII累計淨增持A股1251.29萬股，持倉市值累計淨增加55.81億元。而截至同一時間的去年年報顯示，去年第四季度QFII累計淨增持A股-1550.48萬股，持倉市值累計淨增加-88.12億元。也就是說，QFII在今年一季度持續掃貨A股。
QFII風格轉變 中小創比重上升
與此同時，記者發現QFII的持倉風格較去年四季度時發生細微變化，除了依舊看重白馬藍籌股之外，持倉中小創的比重也在上升。
據統計，當前已披露一季報的公司中有97家公司中出現QFII身影，從持倉市值來看，共有29家公司的持股市值超過了1億元，9家超過了5億元。其中恆瑞醫藥獲QFII持倉市值最高，達60.42億元；海康威視亦被QFII持有23.49億元；QFII持有匯頂科技、大族激光、長春高新等個股的市值均超過5億元。值得一提的是，目前本期QFII增持恆瑞醫藥的股份數量也是最多，高達3696.55萬股。
從業績表現來看，這29家公司一季度表現普遍良好，歸母淨利潤實現正增長的家數達7成以上。其中匯頂科技的歸母淨利潤同比增長最大，達2039.95%，寶鈦股份、中油工程、恆力液壓的同比增長率也均超過100%。
除此之外，這97家中QFII新進了67家公司。從持股比例來看，高盛集團新進持有三諾生物的比例最大，達到3.55%，其次是深南電A、飛科電器、三棵樹，持股比例均超過2%。值得一提的是，瑞士聯合銀行集團在本期增持了583.46萬股的三諾生物，目前持有比例為3.39%。
此外，並無其他機構增減持深南電A、三棵樹，而在持有飛科電器上似乎發生了分歧：去年四季度時共有兩家QFII機構持有該股，合計持股數量578.42萬股，到了今年一季度，比爾及梅林達蓋茨信託基金會選擇增持20.78萬股，而富達基金(香港)有限公司則減持了308.96萬股。飛科電器一季報顯示，公司歸母淨利潤為1.63億元，同比下滑6.32%。去年同期公司也出現淨利潤增長下滑，但年報為正增長，這或許就是兩家QFII產生分歧的原因。
從所屬板塊來看，這新進的67只個股中有45只中小創個股，佔比達67.16%，相比去年第四季度中小創公司52.78%的佔比有所提高，但個股數量達到95只。
（本文已刊發於2019年4月27日出版的《紅週刊》）
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