在去剛兌監管主旋律下，保本依然是不少投資人理財的金科玉律，結構性存款被視為是保本理財的替代產品，成為銀行攬儲的明星產品。

根據央行發佈數據測算，結構性存款規模在今年2月達到峰值11.23萬億元，隨後逐漸下滑；到今年8月，結構性存款規模下降為10.46萬億元。

在結構性存款快速擴張下，一些運作管理不規範、誤導銷售、違規展業等問題也開始出現，10月18日，銀保監會發布《關於進一步規範商業銀行結構性存款業務的通知》，要求商業銀行應嚴格區分結構性存款與其他存款，在准入門檻、產品銷售、投資者適當性管理以及信息披露等方面做了規定。

No.1 什麼是結構性存款？

假設100萬買結構性存款，正常情況下銀行利率4.5%。結構性存款會將其中97萬存為存款，一年後這部分的本金和收益為97*（1+0.045）=101.3萬元

而另外的3萬元本金在股票市場上購買看漲期權：

①如果1年後執行價低於市價，不執行期權，3萬元期權費打水漂，那麼100萬結構性存款最終的收益就是101.3萬元；

②如果1年後股票漲了一倍，收益為6萬元，最終收益就是107.3萬元（101.3萬元+6萬元），收益率是7.3%，高於存款或者普通理財的收益。

所以，對於投資者來說，結構性存款的收益由兩部分組成，一部分是存款所產生的固定收益，另一部分則與標的資產的價格波動掛鉤，因此才能獲得了較高投資回報率。

結構性存款=“存款+期權”

而銀保監會嚴打的“假”結構性存款，就是將嵌入結構性存款的衍生品工具設置不可能執行的條件，導致衍生品交易不可能被觸發，或是在將嵌入衍生品的觀察區間或者情景條件設置得較為寬鬆，從而使得最高收益很容易達到，使得原本“浮動收益”變成了“固定收益”。

No.2 結構性存款≠存款

從銀行內部核算來看，以存款為主體。但是從營銷過程來看，結構性存款和理財類似，必須披露風險，目前部分銀行要求結構性存款購買前需要做風險評估，首次購買還必須在櫃檯購買，屬於購買理財的流程。

但是因為結構性存款納入銀行表內核算，按照存款管理，必須繳納存款準備金和存款保險費，其性質其實也不屬於理財。

嚴格來講，結構性存款既不算存款也不屬於理財，相對於普通存款具有更高的風險，《通知》提高了銀行發行結構性存款的准入門檻，許多中小銀行，尤其是農商行，不具備普通類衍生產品交易業務資格，今後將不能直接發行結構性存款。

No.3 互聯網代銷模式將受影響

結構性存款通過互聯網金融平臺代銷的模式已是常態，目前支付寶、理財通、京東金融等均涉及此類產品。

以支付寶為例，在其財富頻道中，就有與江蘇某銀行合作的結構性存款。通過線上測評後即可在線購買，而線上測評的幾個問題也僅侷限於職業、年收入、家庭成員情況等基本信息。

互金平臺的測評與銀行自身的測評體系不同，萬一出現用戶風險與產品不相符的問題，互金平臺也許承擔不了這樣的風險。

半個月前，銀保監辦印發《關於開展銀行保險機構侵害消費者權益亂象整治工作的通知》就指出，理財新規規定，只能通過本行渠道銷售理財產品，或通過其他吸收公眾存款的銀行業金融機構代理銷售理財產品。結構性存款應參考相關規定，不得通過第三方非銀機構、互聯網金融公司等渠道銷售結構性存款。

No.4 監管整治結構性存款的原因

結構性存款市場目前主要存在三大問題：一是銀行“無牌”經營，根據《通知》，銀行需要具備普通類衍生產品交易業務資格；二是假結構性存款佔比太高，銀行高息攬儲目的顯露無疑；三是銀行銷售不規範，向投資者傳遞出結構性存款“保本保息高利率”的錯誤觀念。

很簡單，變相高息攬儲，等於無形中抬高資金成本，企業的融資成本也被抬高，在國家減稅降費、降低企業經營成本的同時，銀行卻在變相提高企業融資成本，與國家政策導向相悖，與目前經濟形勢不符，整治勢在必行。

一方面，結構性存款是通過合理配置低風險的存款和高收益其他投資產品，來實現兼顧低風險和高收益的結構性理財產品，其安全性有一定程度的保證，收益比銀行固定存款要高。

另一方面，投資者也應該認識到投資就存在投資風險，將結構性存款與一般存款區分開來，只有評估自身風險偏好，藉助專業的力量進行合理投資，才是理性投資者的生財之道。