作者丨張宇喆
2019年，中國的汽車市場和資本市場都在經歷“寒冬”。
中國汽車工業協會數據顯示，2019年，中國汽車累計銷量為2576.9萬輛，同比下降8.2%。其中，乘用車累計銷量為2144.4萬輛，同比下降9.6%。
與此同時，IT桔子數據顯示，2017年至今，全球範圍內的投資數量已連續兩年處於下滑狀態。而到了2019年，投資金額方面也出現了兩位數的下跌。而回歸汽車產業，自2018年起，行業內投資金額和投資數量均呈明顯的下滑趨勢。
“寒冬期”仍在持續，大批初創企業在2019年走向死亡。也正是因為如此，到了2020年，整個汽車產業中，多數細分市場的頭部企業已凸顯，競爭格局正在逐漸明晰，比如科技出行市場和新能源汽車市場。
雖然大多數市場集中度不斷提升，但隨著技術的發展，仍有一些市場競爭態勢還不明朗。自動駕駛、汽車後市場就是這樣的藍海市場，未來仍然存在新的可能。
那麼，對於著眼汽車市場的投資人，手裡的錢到底該投向何處？
資本繼續走向頭部企業
近日，有汽車產業投資人對億歐汽車表示，他們2020年的投資方向將再次轉向一些技術企業。因為經過2018年和2019年的洗牌期後，已經將不少“雜質”清洗出去，沉澱出了一些有實力的企業。
12月17日，特銳德發佈公告稱，旗下子公司特來電擬通過增資擴股方式引進戰略投資者。本次增資總金額合計不超過13.5億元，增資價格擬定為每元註冊資本價格17.64元，投後估值約為78億元。鼎暉投資及中國國有企業結構調整基金股份有限公司等戰略投資者將入股特來電。
在2019年12月的中國汽車產業中，特來電的這筆融資無疑是投資金額最大、資方背景最強的一次。而在11月，融資金額最高的則是小鵬汽車的4億美元。
特來電是充電樁市場的龍頭企業，在市場佔有率和充電量兩大指標中均位居首位。而在過去的兩年內，這一市場中已經有半數以上玩家倒下，剩下的玩家也大都生存狀況不佳。
與特來電地位相似，小鵬汽車也屬於所在行業的頭部企業。2019年，小鵬汽車累計銷量位居造車新勢力第三位。除了小鵬汽車，在2019年獲得融資的造車新勢力僅10家左右。與此同時，知豆、雲度、長江EV等尾部造車新勢力均處於大幅虧損狀態，能否生存將主要看是否有新的資本“接盤”。
（小鵬汽車/億歐網）
除了上述兩大產業外，汽車產業還有多個領域處於頭部企業壟斷狀態。
在動力電池領域，寧德時代、比亞迪的市場地位仍無法被撼動。中國能源網數據顯示，2016年，中國動力電池企業達到了217家。而到了2019年這一數字變為69家。有專家預測，到2020年，中國動力電池企業數量或將不足30家。
此外，科技出行市場，目前仍是滴滴一家獨大；汽車電商中，僅車好多與大搜車兩家企業估值過百億元的企業。
在上述領域，市場無疑將繼續向頭部企業集中，只有極少數具有創造性創新能力的後進企業才有機會獲得資本的青睞。
背靠大樹的企業仍有機會
當然，除了市場份額外，資方背景的優勢也讓一些企業展現出不錯的市場前景。強大或合適的資方將為企業未來發展帶來巨大支持。
在充電服務領域，聯行科技就是一家背景相對較強的企業。該公司發起者分別為國網電動、南方電網、特來電和星星充。上述四家企業旗下的充電樁達到33.5萬臺，佔到全國的70%以上。
此外，拜騰之所以能夠繼續吸引投資，除了技術實力、商業模式等內在因素外，“共和國長子”一汽集團的多輪融資參與，也是其重要的吸引力之一。在部分業內人士眼中，拜騰如果最終無法自負盈虧，結局很可能是被一汽收購。
政府關係對於一家初創企業的發展也至關重要。與拜騰同為造車新勢力的華人運通，其吸引力則不是主要來自強大的資方，而是來自出色的政府關係。在2018年10月的發佈會上，除了丁磊等知名高管和神乎其神的願景外，多位地級市的負責人到場。此外，其在鹽城打造的一條全長8公里的“智路”已入選工信部十大測試道路。雖然沒有公佈過資方名字，但它優質的資源背景已足以吸引投資者的目光。
（華人運通“智路”測試系統/華人運通官方）
新能源汽車市場龍頭企業仍不明朗，而其上游的動力電池市場的大格局已初步形成，寧德時代無疑是這一市場的絕對霸主。而其獲得如今地位的最大助力者就是寶馬。由於其產品受到寶馬的青睞，並且合作一直能夠持續下去，為其在行業打下了良好的口碑，最終被更多車企快速認識和認可。
總而言之，不論是通過資本還是合作，那些已經綁定了強有力夥伴的企業發展前景無疑會多一層保障 。不出意外的話，在2020年，具備這樣優勢的企業也將更容易獲得資本青睞。
新的藍海機會
上述市場由於已經進入淘汰賽階段，優勢企業的光環效應已經顯現，主要資本無疑會嚮明星企業方向靠攏。但在中國汽車市場整體處於萎縮階段的當下，仍有一些市場仍舊處於藍海市場，投資機會仍舊存在。
智能網聯是汽車產業近年來最熱門的話題市場之一，同時也是最受資本青睞的市場之一。
IT桔子數據顯示，近兩年，自動駕駛行業全球投融資金額超400億元，位列汽車交通行業第二。雖然自2014年起就有大批創業者湧入該市場，但始終未出現真正能商業化落地的高等級自動駕駛項目。即便是頭部玩家，也已開始探索場景化道路。
（自動駕駛車輛路測/億歐網）
除了自動駕駛，車聯網方面也出現了新的機會。2019年上海車展，華為首次參展，宣佈自身將定位為智能汽車的Tier1廠商，目標營收500億美金。在大廠華為之外，還有不少規模稍小的技術公司也盯上了這塊蛋糕，並被資本市場認可。2019年，車聯網企業上海博泰、智能駕駛系統供應商天瞳威視、車聯網科技企業蘑菇車聯等一批企業都獲得了資本的認可。
2018年12月底，工信部印發《車聯網（智能網聯汽車）產業發展行動計劃》，計劃在2020年實現車聯網用戶滲透率達到30%。而公安部發布的最新數據顯示，中國2019年的汽車保留量為2.6億輛。
這意味著，即便不包括需要升級已有車聯網系統的用戶，至少還有70%的車輛存在後裝車聯網的機會，也就是18.2億輛車。這18.2億輛車，即便平均每輛車的後裝價格為1000元人民幣，也能達到萬億級的市場規模。車載信息娛樂系統、流媒體中央後視鏡、抬頭顯示系統HUD、全液晶儀表、車聯網模塊等車聯網後裝市場目前仍未出現一家獨大的現象，相關企業也都存在一定投資機會。
除了車聯網，2.6億的汽車保有量和越來越長的車齡，讓投資者也在汽車後市場中看到了機會。德勤發佈的《2019年後市場白皮書》顯示，目前中國保有車輛的平均車齡已達到4.9年，而這一數字在三年前僅為3.3年。
隨著車齡的增加，此前以碰撞件和易損件為主的汽配市場雖已進入紅海，但中、慢損件的藍海機遇正在悄然接近。2019年，中國至少有10餘家汽配供應鏈企業獲得融資，不僅包括新康眾、開思等老牌企業，也包括甲乙丙丁、三頭六臂等新玩家。與美國汽車後市場被大玩家瓜分不同，中國汽車後市場仍舊存在機會。
2020年，在汽車製造、新能源等領域，預計資本市場將有所收手，主要資金仍將會將繼續流向頭部企業。而新的機會主要存在於自動駕駛、前後裝車聯網及能夠基於相關數據進行價值重構的企業中，此外，汽配領域預計將成為汽車後市場中最受資本市場青睞的陣地。
雖然汽車市場仍存在投資機會，但整體的想象空間已遠不如前兩年。預計在2020年，資本市場會更加務實，那些只有好的理念，而無嚴謹的商業化落地邏輯的項目恐怕將會很難過。
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