地產行業，誰是老大？
遙想當年，萬科是毫無爭議的No.1，萬科認第二沒人敢喊第一，無論是銷售金額，淨負債率，淨利潤，股票市值等各項指標，行業數一數二，房地產行業只有兩種地產公司，萬科地產和其他地產公司。
最近兩三年，萬科的各項指標排名都在下滑中，不斷被同行超越（不是萬科不夠優秀，而是同桌的碧桂園和恆大開了掛一般，尤其是碧桂園，2015年銷售額是1400億，2017年直接飆升至5500億元，3倍的增長，同期萬科增長約2倍）。
銷售金額：1~5線城市全方位發展的恆大和碧桂園受益於三四線的棚改政策，實現彎道超越，碧桂園連續2年領跑榜首，恆大緊隨其後，萬科則下滑至第三名，身後還有融創在窮追猛趕，第三名位置岌岌可危。
公司市值：截止2018年10月8日，碧桂園、恆大都是在香港上市，萬科AH兩地都上市了，以香港市值為準，恆大2731億的市值高於萬科的2599億，中國海外發展2525億，碧桂園則是1960億。
土地儲備： 按照2018年中期報表統計口徑，碧恆融的土地儲備量遠遠超過了萬科，恆大、碧桂園甚至是萬科的2倍，土地貨值也是碧恆融遠高於萬科，幾乎是後者1.5倍。
淨利潤：根據2018年中期報表數據，恆大淨利潤達到了恐怖的530億，一騎絕塵，比第二至第四名的總和還要多，碧桂園的163億和萬科的135億顯得黯淡無光。（榜單之外還有一匹黑馬突圍，融創半年淨利潤63.6億，比去年同期增長2.15倍）
2018年樓市遭遇寒冬，各家房企表態各不相同，眾說紛紜。
曾經的老大哥萬科在秋季業績會上喊出震驚行業的口號“活下去”，鬱亮說：活著比什麼都重要。
黑馬融創的態度卻樂觀很多，8.31日的業績發佈會，孫宏斌現場吆喝：“建議我們的合作伙伴把土地賣給我們，拿錢去買我們的股票，這樣收益更高。”一年前，孫宏斌公開表示：房地產下半場是龍頭房企的“鑽石時代”。
剛剛獲得中國慈善獎的許家印表示：當市場環境不好的時候，才能顯示恆大的實力。與此同時還在瘋狂的投資，錢太多的煩惱，攤上了地產殺手——賈布斯。
喜提銷冠的碧桂園則低調很多，悶聲發大財，默默拿地不發表言論，將快速週轉運用到了極致，所謂人紅是非多，也許是房子蓋太快的原因，最近陷入了一些負面風波。
十年間，大量中小地產商因競爭力不足而陸續退出轉型，但也有比較知名的一家：萬達棄地產開發轉型商場經營和文化旅遊，越做越小；還有一些放棄開發轉物業管理，目前來看，無異議丟西瓜撿芝麻。
萬科A的股票今年也是領跌板塊，現在的低估程度不亞於2015年股災時。但因姚老闆的股份還沒完全退出，屬於一顆隱雷，市場並不買單，其次，萬科管理層多年來沒有維護股價的做法，也極少回購股票，導致萬科股價長期嚴重低估以至於被野蠻人入侵，被中小股東詬病：毫無擔當，毫無作為，令中小股東失望。
碧桂園近兩年當上了銷售規模老大，利潤也進了四強，回購增持也積極主動，只是當上老大後，未能打破“超越萬科的魔咒”，也有可能是企業公關做的不好，持續被自媒體按在地上摩擦。
恆大2016年當過規模老大，隨後“急流勇退”，降槓桿，降負債，放棄規模第一，轉而追求效益和有質量的增長。至少今明兩年，行業利潤冠軍，無人可敵，無論是並表利潤還是歸股東利潤。連續降槓桿降負債之後，也勢必打消市場疑慮，躋身藍籌，享受估值溢價。在此次股災中，恆大的大股東和二股東非常有擔當，屢屢大手筆回購、增持。小股東不需要股價逆勢拉昇多少，大股東的態度讓小股東吃了一記定心丸。
融創中國，憑藉16、17年精準趨勢把握，卯足勁逆勢加滿槓桿，用最便宜的錢拿下最便宜的優質地塊，坐擁傲視全行業的貨值。精準深耕一、二線城市的消費升級群體，為客戶創造美好生活體驗，所到之處遍地開花，衝進前三，指日可待，孫宏斌在順馳沒有完成的心願，有望在融創身上圓夢，今年銷售額有望突破5000億。
論未雨綢繆、轉型佈局，四大房企各有建樹。（上一篇文章已討論，不展開論述）
萬科喊出口號要“去地產化”，鬱亮表示：10年後，誰再說萬科是地產公司，我跟誰急，早早放棄了對利潤和規模的。雖然沒有恆碧融的巨量土儲，但手頭上的土地儲備足夠開發2~3年了，並且擁有全行業最低的淨負債率，萬科有充足的自主權可以加槓桿逆市拿地，在別人憂慮的時候，任性買買買！
恆大則強調“以地產為基礎，以旅遊、健康為兩翼，以高科技為龍頭”，亦放棄規模上的追逐，轉為高質量的提升，與戰投的對賭協議需要在未來2年釋放更多的利潤，擁有全行業最便宜的土地儲備和多到讓人眼紅的土儲，這是它敢於釋放利潤的底氣和資本，不因轉型而唱衰原主業。
碧桂園一二線與三四五線土地儲備的比例大致是52：48，在限購限售的背景之下，宇宙第一的銷售速度有所放緩，但是今年銷冠第一是板上釘釘的事情。不同於萬科有王石的天然聚光燈，恆大有許老闆“首富”和“首善”的光環，楊氏家族顯得很低調，人狠話不多，悶聲幹大事。
但所有地產股股東心中都有一杆秤：誰更配稱“地產行業老大”？地產老大是有溢價的，利潤之王是有溢價的，回購增持是有溢價的，轉型佈局是有溢價的，中國首善是有溢價的。
目前來看，似乎是恆大略勝一籌，但許老闆還會的傳奇還能延續嗎？
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