總回報率≥通脹率+投資管理成本+稅率+波動率測試
眾所周知,長期穩定的總投資回報率需要超過通脹率、投資管理成本和稅率的總和,且要通過波動率測試,這四個考慮因素缺一不可。
通脹率
在過去十多年中,北美的通脹率遠比中國低,中國國家統計局的數據雖然和北美的CPI平齊,但從其他數據和老百姓的切身感受上,我們的通脹率很高。
最直白的推算:
北京民政局的低保2008年為390元
——北京日報2010年報道《北京:2011年低保人均增幅有望超過20元》
北京民政局的低保2017年為900元
——新京報2017年報道《城鄉低保標準上調家庭月人均900元》
所以2008年-2017年這10年的平均年通脹率應該在8%左右。其他還有各種推算實際通脹率的方法,如實際通脹率接近於M2增長率的一半,或M2增長率減去GDP增長率接近實際通脹率等。但不管如何推算,中國的通脹率都遠高於國家統計局的CPI指數。需要注意的是CPI數據並不能完全代表通脹率,但的確是衡量通脹率中的主要指標之一。
——加拿大通脹率:2008-2016年數據來源於加拿大統計局網站(無 2017
年數據)2017年數據來源於 inflation.eu
——美國通脹率:資料來源於美國勞工局網站(無2017年數據)2017年數據來源於inflation.eu
稅率
投資人最容易忽略的就是稅。投資人到底是哪國的稅務居民?該國是否全球徵稅,是否存在偷漏稅的風險?這些都是在計算長期穩定回報過程中需要考慮的因素。
波動率測試
在比較回報率時,還有一個重要考量因素,就是在何種風險度下(Votality),同樣回報率,風險指數低的產品當然優於風險指數高產品。
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