26日晚，格力電器火速回復深交所問詢函，就不分紅原因進行了具體分析，並表示2018年度中期將分紅。
25日晚間的一份“不派發現金紅利，不送紅股，不以公積金轉增股本”的年報把格力電器推向了風口浪尖。格力電器因此於26日上午收到深交所的關注函，要求披露2017年度未進行現金分紅的具體原因及合理性、是否切實保護了中小投資者的利益等。
26日格力電器開盤就逼近跌停，盤中市值一度蒸發逾300億元。截至收盤，格力電器大跌8.97%，市值較上一交易日蒸發270億元。成交額劇增至171億元，創下公司上市以來的單日成交額新高。深股通也對格力電器淨賣出23.5億元。
為什麼不分紅？
26日晚，格力電器在深交所關注函的回覆說明公告中表示：公司主業所處空調行業具有資產投入大、消費季節性和地域性差異顯著等特徵，且物流成本日益提高，為滿足市場需求，進一步降低經營成本，強化競爭優勢，公司計劃對空調產能進行逐步擴充；同時，公司經過近年的高速高質量發展，空調主業龍頭地位穩固，為謀求公司長遠發展和股東長期利益，公司計劃重點佈局智能裝備、智能家電、集成電路等產業領域，實現公司持續、穩定、健康發展。
公司正在規劃和實施的重點投資項目包括：新建空調基地項目，如洛陽、南京基地正在規劃，杭州基地已在建設；智慧工廠升級項目，如珠海總部整體重新規劃建設、重慶基地搬遷改造、珠海總部全球研發中心規劃建設；智能裝備，如珠海智能裝備、精密模具投資項目，武漢、洛陽智能裝備投資項目；智能家電，如成都、洛陽、合肥智能家電投資項目；集成電路設計投資項目；參與洛陽 LYC 軸承有限公司混改投資項目等。
目前上述項目基本都處於研究籌劃階段，項目規劃涉及面廣、預計佔用的資金量大、對公司影響深遠，尚存在不確定性，目前難以準確測算資金需求和現金流，因此公司難以確定 2017 年度現金分紅的恰當金額。
留存資金投向哪？
2017年，格力電器實現營收1482.86億元，實現淨利潤224.02億元，創下歷史新高。26日晚格力電器公佈的一季報顯示，格力電器未分配利潤已經增加到613億元，較期初又增加了近60億元。
在不分紅的情況下，大量的留存資金將投向哪裡？生產基地建設、智慧工廠升級、智能裝備、智能家電、集成電路，這是格力電器在給深交所的回覆中給出的答案。
過去幾年，格力電器一直在嘗試多元化發展，在手機、新能源車等領域沒能取得預期效果後，格力電器把智能裝備作為了格力電器發展的重點。格力電器2017年年報顯示，從產品分類的營收來看，空調依舊佔據了83.22%的絕對高份額，智能裝備取得了21.26億元的營收，佔營收總額的1.43%，儘管比例不高，但比2016年時的0.15%已有大幅增加。而去年格力電器新成立的子公司中，也有多家屬於智能裝備領域。
因為中興事件而備受關注的集成電路（芯片）業務首次出現在了格力電器的年報中，雖然格力電器董事長董明珠曾表示格力要做芯片，但格力電器在芯片業務上並沒有實質性動作。格力電器董秘望靖東近日明確表示“今年我們要加大在集成電路方面的投入”，芯片也成為格力電器多元化發展中的一塊拼圖。
何時會分紅？
要知道，家電白馬股歷來是“現金奶牛”最集中的地方之一。青島海爾連續23年實現分紅，今年的分紅方案是：每10股派發現金紅利3.42元（含稅），分紅總額為20.9億元。美的集團累計分紅金額達271億元，今年的分紅方案是：每10股派發現金紅利12元(含稅)，分紅總金額為79億元。老闆電器等家電白馬股大方分紅亦是多年常態。
格力電器以往也以“現金奶牛”形象示人，1996年上市至今，僅有兩年沒分紅，多個年份分紅率超過70%，最高的年份甚至達到80.65%。格力電器表示，經統計，1996年至2016年，格力電器已累計現金分紅19次，分紅總額達417.92億元，超過期間淨利潤的40%。
格力電器上市以來分紅情況一覽
對於未來的利潤分配計劃，格力電器表示，根據 2018 年經營計劃和遠期產業規劃，公司預計未來在產能擴充及多元化拓展方面的資本性支出較大，為謀求公司長遠發展及股東長期利益，公司需做好相應的資金儲備。公司留存資金將用於生產基地建設、智慧工廠升級，以及智能裝備、智能家電、集成電路等新產業的技術研發和市場推廣。
前述投資項目尚處籌劃階段，公司將盡快明確資金需求和現金流測算，充分考慮投資者訴求，進行2018年度中期分紅，分紅金額屆時依據公司資金情況確定。
不分紅的格力電器 業內人士怎麼看
天風證券
空調行業景氣度仍在持續，公司在高歷史基數下絕對量增速有所放緩，預計今年一季度收入端仍有足夠保障。公司分紅預案低於市場預期，但從長期看，業務多元化有助於打開新的成長空間。
光大證券
雖然短期暫未分紅，但考慮到公司靚麗的年報業績以及2018年依舊良好的增長預期，並且未來仍有望在其他時點通過分紅回饋股東，當前估值下股價還是具備一定安全邊際。
中金公司
2018年以來空調市場需求依然較好，公司出貨情況良好，線上銷售也在快速提升市場份額。公司繼續追求多元化拓展，智能裝備、智能家電、家電相關的集成電路是方向，值得關注。
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