萬華化學(600309)，一支價格幾度飛漲的股票。有人稱其為妖股，有人稱其為白馬股股。 在最近一段時間，萬華化學的表現同樣十分優異。
2019年以來，股票價格從低位的28.1股/元一路飆升至47.9元/股，這是否要重演其牛市飛漲的趨勢?筆者將對其進行簡單的分析和探討。
萬華化學，隸屬於材料化學行業中的基礎化工行業。在生產領域，萬華化學在國內煙臺、寧波、珠海等地設有穩定運營的生產基地。在研發領域，煙臺、北京、佛山、上海設有研發中心，在北美休斯敦的研發中心已投入使用。
【1】
首先，從行業內的經營情況分析萬華化學的行業地位來看，萬華化學已經成為材料行業當之無愧的巨頭之一。從市值看，截至2019年4月16日，萬華化學總市值約為1498億，位居材料行業第三名，是行業前十大企業中位市值的近2倍。淨利潤約為111.3億元，是行業前十大企業中位數的近5倍。
從財務比率看，萬華化學2018年三季報顯示其權益報酬率(ROE)達30.36%，位居行業第一，是行業前十大企業中位值(10.14%)的三倍之多，高於排名第二的海螺水泥(21.49%)近10個百分點。
萬華化學資產利潤率(ROA)同樣高於榜首，2018年三季度的資產利潤率達13.09%，約為行業前十大企業中位值(4.29%)的三倍。
因此，從同業比較的角度，萬華化學都是當之無愧的行業龍頭股，甚至可以說，萬華化學與整個化工行業發展情況的關聯度較高。
當行業發展較好，萬華化學的經營狀況也更好，反之，萬華化學也會受到行業不景氣的影響。
而從行業發展狀況來看，2017年化工行業受去產能影響帶來的銷售減少已經逐步。相反，供給側改革帶來的紅利已經開始顯現，化工行業的銷售淨利率、銷售收入增長率均在2017年有較大幅度的提升(詳見表1)。而這也是萬華化學的利好之一。
表1：化工行業財務指標情況
【2】
再從萬華化學自身的財務情況分析來看，2017年萬華化學同整個化工行業一樣，都有大幅增長。營業收入從2016年的301億元增長至2017年的531.2億元，同比增長76.49%，利潤總額從56.5億元增長至2017年的167.4億元，翻了近兩倍，增長幅度大196.3%。
2018年，雖然萬華化學各項指標有所回落，但基於2017年的大幅度增長，回落並不明顯，仍然基本穩定在高收入狀態。
表2：萬華化學盈利情況(萬元)
因此，從基本面分析來看，萬華化學作為行業龍頭，完全可以稱得上是“白馬”股。
其盈利情況也相對比較穩定，從長期投資的角度而言，對投資者有較高的投資價值。
【3】
再從技術分析角度分析其近期走勢。從趨勢看，近期萬華化學基本處於上行通道，四月以來上漲趨勢略有受阻，雖然基本站在均線以上，但趨勢線已經有被跌穿的傾向。
同理，看MACD線，高位短期均線跌穿長期均線，有形成死叉的趨勢，短期內上漲力度已經彰顯不足，很可能會有一波回調。再以波浪理論的形態看，已經顯現出兩個上升浪，不論三浪能否形成，都會有一波調整。
因此，近幾日股票價格應當處於中高位，上漲可能性要少於下跌的可能性，投資者應當謹慎對待。
再從中長期趨勢來看，本輪上漲勢頭十分迅猛，股票價格尚未形成新高，因此在上行趨勢中大幅回調的可能性不大，至少在股價創新高之前趨勢應該不會發生改變。
從黃金分割線來看，本輪上漲幾乎沒有遇到壓力位，一路上行突破各百分比線的壓制，筆者分析如果下跌的話，也難以形成有力的支撐位。這並不是說股票價格會迅速掉頭反向下跌，而是筆者認為對萬華化學而言，黃金分割線的分析方法失效，不建議投資者在本輪趨勢中使用這種方法。
最後，從量價趨勢分析，本輪上漲成交量有所放大，配合較好。近幾日股票下跌時成交量也沒有大幅增加，形成市場恐慌情緒，總體向好。筆者認為值得注意的是，當股票價格創新高後，就是決定下一輪趨勢變化的時候。投資者可以重點關注成交量是否會創新高，如果出現頂背離，那麼很可能是股票價格即將掉頭的徵兆。
綜上所述，萬華化學是一隻值得長期持有的股票，但近期處於高位，對沒有持倉的投資者，筆者建議可以少量買入並保持關注。對重倉持有的投資者，筆者建議適當出售等待股票價格下跌再進行補倉以拉低成本。
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