“目前，險資持有銀行股的長期收益率，一般都在10%以上，超過了資金來源的成本，所以兩者可以相互匹配。”隨著上市公司年報的披露，險資持股輪廓浮出水面。截至4月7日的數據顯示，險資共持有176家上市公司共計628.32億股股票，持倉總市值達7940.9億元。從行業來看，險資持倉主要集中在金融、消費、製造業及房地產等領域。如果把中國平安保險(集團)持有平安銀行大部分股票，以及中國人壽保險(集團)公司持有中國人壽大部分股票等集團戰略持股的因素剔除，截至去年末，險資持股數量排名前三的是銀行業、房地產及資本貨物。此外，險資針對多元金融、材料業、食品飲料與菸草業、汽車與汽車零部件等行業的持股數量也較多。這與往年相比差別不太大。
銀行股長期收益率超10%
近年來，險資作為A股市場的機構投資者，已經發揮著越來越重要的作用。國金證券研報顯示，截至2018年底，保險投資股票(包括基金)的規模達1.9萬億元，佔A股流通市值的比例達5.45%。
一直以來，險資都偏愛銀行股。記者發現，2018年四個季度中，每個季度末的險資持股數量排名前十的股票裡，一般都有6只左右是銀行股。其中，工商銀行、農業銀行、浦發銀行、招商銀行、民生銀行、興業銀行等備受險資青睞。
截至4月7日的數據顯示，同樣剔除上述股東戰略性持股因素後，去年四季度末，險資持倉數量排名前十的股票中，銀行股佔據了7個席位，持倉數量均在8億股以上，其中，民生銀行、浦發銀行、工商銀行、招商銀行、農業銀行、平安銀行的險資持股數量均在10億股以上，其餘三隻個股則分別為萬科A、金融街及金風科技，分屬於房地產業、通用設備製造業。
光大證券研報認為，銀行的系統重要性、地產公司大量的土地儲備保障了保險資金投資的安全性。同時，銀行和地產板塊股息率具備比較優勢，可以滿足險資對收益穩定性的需要。與外資不同，高ROE(淨資產收益率)並不是險資最看重的財務指標，保險更重視公司的低估值、高股息屬性。
中華保險研究所所長郝聯峰告訴記者，保險資金投資主要考慮資產與負債相匹配，目前，險資持有銀行股的長期收益率，一般都在10%以上，超過了資金來源的成本，所以兩者可以相互匹配。“銀行股的平均ROE超過13%，可以把銀行股當作一個收益率為13%左右的債券，對於保險公司而言，投資銀行股比較安全，且收益率也不錯。”郝聯峰稱。
險資增持股先跌後漲
根據截至4月7日的險資重倉持股數據可以發現，去年全年，險資總計增持了215只股票。其中，涪陵電力、農業銀行以及宗申動力三隻個股在去年連續四個季度獲險資增持。
數據顯示，涪陵電力在去年第一、二季度被人保壽險增持，此外，中華聯合財險也在2018年第一季度新進涪陵電力，並在第三季度以及第四季度增持該只股票。
不過記者注意到，涪陵電力去年股價表現並不好，2018年全年跌幅達34.59%，跌幅超過上證指數跌幅，但進入2019年，涪陵電力便一改頹勢，一路猛漲，截至4月7日，該只股票年內漲幅高達70.60%。同樣的還有宗申動力，去年全年跌幅為30.59%，但截至4月7日，該股票年內漲幅高達70.87%。該只股票在去年前三季度獲得人保財險的增持，並在第二季度及第四季度，獲得人保健康的增持。
此消彼長，截至4月7日的數據，去年險資也減持了182只股票。去年並沒有連續四個季度都被減持的股票，但有東阿阿膠、國瓷材料、國電南瑞、航天彩虹等總計9只股票在去年中的三個季度被減持，總的減持股數在十幾萬股到上千萬股不等。
專家：短期險資或先忙解套
銀保監會數據顯示，到2018年底，保險資金運用餘額為16.41萬億元，較年初增長9.97%。其中，股票和證券投資基金為1.92萬億元，佔比達11.71%，與2017年年末相比下滑了0.59個百分點。進入2019年，A股市場有所回暖，截至4月3日收盤，上證指數上漲了28.97%，這也為險資迴流A股奠定了市場條件。目前，險資投資A股的比例還有上漲空間，因為根據監管規定，險資投資權益類資產佔保險公司上季末總資產的監管比例不高於30%。
截至1月末，保險業資金運用餘額為16.72萬億元，較去年年底增長1.92%。其中，股票和證券投資基金為1.2萬億元，佔比11.9%，較去年年末微漲0.19個百分點。郝聯峰表示，從統計數據看，保險公司的股票投資未明顯主動增倉，股票投資佔比提高是由於股市上漲，市值增加了。開年以來，保險公司基本沒有主動增倉，因為去年在股市下跌的時候，保險公司是增倉了的，但是這些股票買進來以後，短期被套，目前股市回暖，去年增倉的股票陸續解套獲利，這種情況下正常心理是不會去主動追高的。
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