上海證券發佈投資研究報告，評級: 增持。
晶盛機電(300316)
動態事項
公司發佈 2019 年三季報， 2019 年前三季度實現收入 20.07 億元，yoy+6.23%；歸母淨利潤 4.72 億元， yoy+5.85%。
事項點評
公司三季度業績增速轉正。 公司的三季度業績增速轉正，單季度來看，Q3 公司實現收入 8.29 億元，同比增長 28.39%；歸母淨利潤 2.21 億元，同比增長 37.38%。公司三季度收入確認加速，導致公司業績向好。截止三季度末， 公司未完成合同總計 25.58 億元，其中未完成半導體設備合同 5.4 億元。 公司在手訂單維持高位，未來業績依然有充足的保障。
光伏設備： 新的擴產潮來臨，公司未來新接訂單可期。 2019 年上半年公司共獲得上機數控 5.54 億元、晶科能源 12.48 億元的設備訂單。 公司近期公告成為中環五期項目第一批設備訂單中標候選人，共計 14.25億元。按此計算，公司今年光伏設備新接訂單已經超過去年。中環股份規劃五期共新建 25GW 單晶硅產能，未來公司有望持續獲得大單。晶科等其他公司依然有單晶硅的擴產計劃，公司光伏設備的訂單依然可期。
半導體設備： 市場正逐步打開。 公司目前的半導體設備涵蓋單晶爐、區熔爐等核心設備，截斷機、滾圓機等智能化加工設備， 截至 20193 公司半導體設備在手訂單為 5.4 億元。其在 2018 年 7 月份獲得中環領先半導體 4.03 億元的半導體設備訂單。 2019 年 9 月中環領先集成電路用大直徑硅片項目正式投產。 8 英寸產線正式投產後， 12 英寸廠房在今年四季度將進入機電安裝階段，將進入機電安裝階段將進入試生產。 下游客戶大硅片項目進展順利，公司的半導體設備正逐步得到市場的驗證，公司未來半導體設備的市場正逐步打開。
投資建議。 維持公司 2019/2020/2021 年銷售收入為 27.73、 41.42、50.15 億元，歸母淨利潤 6.55、 9.81、 11.47 億元， EPS 為 0.51、 0.76、0.89 元，對應的 PE 為 29.0、 19.4、 16.6 倍，維持公司“增持”評級。
風險提示:半導體設備新產品驗證不順利
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